Як криптовалютні компанії можуть стати публічними у 2021 році: пояснення

Які основні способи, за якими криптовалютні компанії можуть стати публічними у 2021 році?

Перші публічні розміщення (IPO) раніше були найпоширенішим методом для компаній, які хотіли вийти на фондову біржу, але ситуація змінюється.

Звичайно, IPO залишаються надзвичайно популярними. За даними PwC, у першому кварталі 2021 року у світі відбулося 727 IPO, що принесло дохід у розмірі 202,9 мільярда доларів. Це 60% від загальної суми коштів, зібраних за весь 2020 рік… лише за три місяці.

Проте існують недоліки, пов’язані з IPO. Вони не лише є надзвичайно дорогими для компаній, які вирішують їх проводити, але й періоди блокування можуть означати, що керівники та ранні інвестори, які вже мають акції, не можуть їх продавати до 180 днів.

Це спонукало такі компанії, як Coinbase, шукати альтернативи, зокрема пряме лістингу, метод, який набув популярності серед багатьох технічних брендів, таких як Spotify та Slack.

Інші потенційні шляхи включають злиття відомих брендів із спеціальною компанією-придбувачем (SPAC). Цей підхід обрала криптовалютно-дружня торгова платформа eToro, яка готується до лістингу на 10 мільярдів доларів.

Розглядаються також продажі токенів за Reg A, які призводять до того, що цінні папери публічно обертаються.

Які плюси та мінуси кожного підходу?

Кожен метод має свої недоліки, тому компанії повинні обдумати свої головні пріоритети.

Хоча IPO зазвичай приносять значні доходи, частково завдяки тому, що їх підтримує банк-гарант, нормативні вимоги, які повинні виконати компанії, часто є високими. Інвестиційні банки зобов’язані брати участь у IPO, що може призвести до значних витрат у кінці тривалого процесу.

Як ви могли здогадатися, усе це спонукало до зростання популярності прямих лістингів. У цьому процесі не створюються нові акції, натомість існуючі акції продаються публіці, а обмеження на продаж немає. Це запобігає зменшенню часток нинішніх акціонерів, але кошти збираються лише тоді, коли існуючі акції продаються.

SPAC можуть бути швидшими та дешевшими — дозволяючи компаніям виходити на фондовий ринок швидше. Хоча це створює більший рівень упевненості для акціонерів і потенційно меншу волатильність, ніж IPO, роздрібні інвестори можуть бути поставлені під ризик через те, як спонсори SPAC отримують значні частки капіталу за низькою ціною.

І, нарешті, є продажі токенів за Reg A. Оскільки для них не обов’язково залучати традиційні фінансові установи, це дозволяє звичайним інвесторам отримувати доступ на ранніх стадіях розвитку компанії. Проте цей підхід вимагає юридичних витрат, а межа на нові кошти становить 75 мільйонів доларів.

Чи існує інтерес інвесторів до публічних криптовалютних компаній?

Так — особливо зараз, коли Coinbase зробила прорив, приєднавшись до Nasdaq.

Можна сказати, що низка конкурентів уважно слідкувала за шляхом Coinbase. Як ми вже згадували, eToro тепер йде тим самим шляхом, а Kraken, можливо, готується стати публічним наступного року. Binance, найбільша біржа у світі, здається, залишається твердою у своїй рішучості залишитися приватною компанією.

Технічні компанії, які стають публічними, були основним предметом уваги на фондових ринках, особливо останні два роки, що підтверджується високими показниками Nasdaq, орієнтованого на технології. Що стосується криптовалютних компаній зокрема, інвесторів може привабити придбання акцій через опосередкований доступ до коливань ринку криптовалют.

Зростаючий інтерес до потенціалу криптовалют — як платіжного засобу, засобу збереження вартості та привабливої альтернативи фіату — також змушує деяких аналітиків очікувати суттєвого зростання в найближчі роки. Наприклад, Mastercard оголосила, що дозволить своїм клієнтам оплачувати цифрові активи, якщо вони цього хочуть, а криптосервіс PayPal впроваджується поступово по всьому світу. Це підтримує аргумент, що інвестування в публічно перераховані біржі зараз може бути схожим на входження в етап зростання таких великих техногігантів, як Facebook, Amazon і Google.

Які ризики стоять перед криптовалютними компаніями?

Як свідчить порівняння “за” та “проти” вище, шлях до публічності не є легким.

SPAC можуть бути не вдалими, якщо компанія, яка хоче стати публічною, обирає невідповідного спонсора. Водночас компанії, які проходять через довгий процес IPO, можуть з’ясувати, що вони не готові до публічності і не звикли до тягаря обов’язкового щоквартального розкриття прибутків.

Прямі лістинги можуть розчаровувати ранніх інвесторів компанії, оскільки вони можуть змушені продати частину своїх акцій, щоб вони стали загальнодоступними. Крім того, відсутність періоду блокування може бути привабливою, але керівники можуть бути піддані критиці, якщо почнуть продавати акції одразу після лістингу. (Інсайдерів Coinbase звинувачували у масовому продажу акцій після лістингу, хоча представник біржі підтвердив, що всі продавці зберегли суттєві частки власності.)

Виклик із продажами токенів за Reg A полягає у тому, що наразі таких затверджених проектів дуже мало, а успіх у цій галузі може залежати від вибору відповідних юристів.

Чи є інші приклади, окрім Coinbase?

Одна компанія, яка знаходиться у процесі завершення продажу токенів за регламентом Reg A, — це Exodus.

Exodus — який пропонує настільні, мобільні та апаратні криптогаманці, — заявив, що прагне використати цей підхід, щоб гарантувати, що його користувачі мають рівний доступ до акцій нарівні з венчурними капіталами та “криптовалютними китами”.

Акції компанії були представлені за ціною $27,42 за одиницю та були доступні безпосередньо через гаманець Exodus в обмін на біткоїн, етер або стейблкоїн USDC. Ці акції були доступні виключно у США, за винятком трьох штатів.

Під час недавньої сесії “запитання-відповідь” на YouTube-каналі CryptoAcademy генеральний директор Exodus Дж.П. Річардсон охарактеризував продаж токенів за регламентом Reg A як “підтвердження концепції, яке показує світу, що це можливо”, — припустивши, що в майбутньому інші компанії також можуть здійснювати свої токен-продажі через його платформу.

“Ми бачимо це як неминуче майбутнє, у якому всі традиційні активи, чи то акції, облігації, іпотека чи валюти… незабаром вийдуть на блокчейн,” — додав Річардсон.

Затверджений Комісією цінних паперів США (SEC), Exodus зібрав $59 мільйонів лише за п’ять днів.

5 травня було підтверджено, що продаж токенів повністю розкуплено — Exodus заявив, що він став першою компанією, яка провела публічну пропозицію, яка була лише для криптовалюти, цифрово представлена на блокчейні й повністю на самозахисній платформі.