DeFi пули ліквідності, пояснення
Що таке DeFi пули ліквідності?
DeFi пул ліквідності — це смарт-контракт, який блокує токени, щоб забезпечити ліквідність для цих токенів на децентралізованій біржі. Користувачі, які надають токени цьому смарт-контракту, називаються провайдерами ліквідності.
DeFi пули ліквідності виникли як інноваційний і автоматизований спосіб вирішення проблеми ліквідності на децентралізованих біржах. Вони замінюють традиційну модель книги ордерів, яка використовується централізованими криптобіржами та була перейнята з класичних фінансових ринків.
У цій моделі біржа виступає як ринок, де покупці та продавці домовляються про ціни активів залежно від відносного попиту та пропозиції. Однак така модель залежить від наявності достатньої кількості покупців і продавців для створення ліквідності. Через це роль маркетмейкерів полягає в тому, щоб завжди забезпечувати ліквідність, тим самим зберігаючи справедливість цін.
Ця базова модель виявилася неефективною для децентралізованих бірж. Високі комісії за газ в Ethereum та повільний час створення блоків ускладнюють залучення маркетмейкерів, що призводить до низької ліквідності під час спроб DEX застосувати модель книги ордерів. Отже, DeFi пули ліквідності стали основним вибором у децентралізованих фінансах, забезпечуючи постійну автоматизовану ліквідність для децентралізованих торгових платформ.
Як працюють DeFi пули ліквідності?
Найпростіша версія DeFi пулу ліквідності утримує два токени у смарт-контракті для створення торгової пари.
Візьмемо для прикладу Ether та USD Coin. Для спрощення припустимо, що ціна ETH дорівнює 1,000 USDC. Провайдери ліквідності вносять в пул рівноцінну кількість ETH і USDC, тому той, хто вносить 1 ETH, має додати 1,000 USDC.
Ліквідність у пулі означає, що коли хтось хоче обміняти ETH на USDC, він може зробити це на основі доступних депозитів, не чекаючи, поки знайдеться контрагент для виконання угоди.
Провайдерів ліквідності винагороджують за їхній внесок. Коли вони роблять депозит, вони отримують новий токен, який представляє їхню частку, званий пул-токеном. У цьому прикладі пул-токен буде називатися USDCETH.
Частка торгових комісій, які сплачують користувачі пулу для обміну токенами, розподіляється автоматично між усіма провайдерами ліквідності пропорційно їхній частці. Тож якщо торгові комісії для пулу USDC-ETH становлять 0.3%, а провайдер ліквідності зробив внесок у 10% пулу, він має право на 10% від 0.3% від загальної вартості всіх угод.
Коли користувач хоче вивести свою частку з пулу ліквідності, він спалює свої пул-токени і може забрати свій депозит.
Які існують приклади основних DeFi пулів ліквідності?
Існує декілька платформ, які стали надзвичайно популярними у 2020 році.
Наведений вище приклад є простим і базується на моделі Uniswap, найбільшої децентралізованої біржі, яка управляє деякими з найбільших пулів ліквідності. На момент написання у пулі USDC-ETH знаходиться близько $250 мільйонів. Інші популярні пули на Uniswap включають WBTC-ETH, DAI-ETH та ETH-USDT.
Curve Finance, Balancer та SushiSwap також використовують DeFi пули ліквідності. Найбільші пули Curve мають мультивалютну структуру і орієнтовані на стейблкоїни. Balancer підтримує до восьми токенів у одному пулі, тоді як SushiSwap є віртуальним клоном Uniswap.
Ознайомтесь також: Кредитування та позики в DeFi, пояснення
Які ризики пов’язані з DeFi пулами ліквідності?
Алгоритм, що визначає ціну активу, може дати збій, ризики ковзання через великі ордери, збої у смарт-контрактах тощо.
Ціна активів у пулі ліквідності визначається алгоритмом ціноутворення, який постійно регулюється на основі торгової активності пулу. Якщо ціна активу відрізняється від глобальної ринкової ціни, арбітражні трейдери, які отримують прибуток на різницях цін між платформами, скористаються такою можливістю.
У разі коливань цін провайдери ліквідності можуть зазнати втрат у вартості їхніх депозитів, що називається непостійною втратою. Проте після виведення депозиту ця втрата стає постійною. Залежно від масштабу коливань і тривалості стейкінгу депозиту, можливо компенсувати ці втрати частково або повністю завдяки винагородам за транзакційні комісії.
Через алгоритм ціноутворення менші пули можуть страждати від ковзання, якщо хтось раптово захоче зробити великий обмін. Бували випадки, такі як злам bZx у 2020 році, коли користувачі використовували менші пули ліквідності в рамках більш широкої маніпуляції ринком.
Користувачі DeFi стикаються також з іншими ризиками, такими як збої у смарт-контрактах, якщо базовий код не було перевірено або якщо він недостатньо захищений. Переконайтеся, що розумієте всі ризики перед внесенням коштів.
Які переваги DeFi пулів ліквідності?
Найочевидніша перевага пулів ліквідності — це забезпечення майже постійної ліквідності для трейдерів, які бажають використовувати децентралізовані біржі. Також вони дають можливість отримувати прибуток зі своїх криптоактивів, стаючи провайдерами ліквідності та заробляючи на транзакційних комісіях.
Крім того, багато проектів і протоколів пропонують додаткові стимули для провайдерів ліквідності, щоб їхні токенові пули залишалися значними, зменшуючи ризик ковзання та створюючи кращий торговий досвід. Таким чином, стає можливо отримувати подальший дохід завдяки винагородам за yield farming токенів у відповідь на надану ліквідність.
Деякі протоколи, зокрема Uniswap, Balancer і Yearn.finance, винагороджують провайдерів ліквідності власними токенами платформи. Коли SushiSwap з’явився влітку 2020 року, він використав цю модель для запуску так званої “вампірської атаки” на Uniswap. Користувачі могли заробляти SUSHI-токени на Uniswap, надавши ліквідність до запуску SushiSwap, а пізніше мігрувати ліквідність на платформу SushiSwap, яка також була форком коду Uniswap.
Як приєднатися до DeFi пулів ліквідності?
Точна процедура приєднання до DeFi пулів ліквідності залежить від платформи. Загалом потрібно створити обліковий запис на вибраній платформі, а потім підключити Ethereum-гаманець, такий як MetaMask або інші гаманці Web 3.0 з головної сторінки. Після цього токени можна внести до відповідного пулу ліквідності.
На платформах, таких як Uniswap, потрібно знайти конкретну пару, до якої користувач бажає надати ліквідність, і підключити гаманець. Перевіривши такі показники, як співвідношення показників пулу та обмінний курс, користувач може внести токени до пулу.
