Запропонований стратегічний резерв біткоїнів для США, пояснення

Основні моменти

• Міністерство фінансів США планує інвестувати $76 мільярдів у біткоїн протягом п’яти років, щоб використовувати його як довгостроковий інструмент захисту від інфляції та економічної нестабільності.
• Біткоїн зберігатиметься у надійних сховищах під управлінням Міністерства фінансів, із забезпеченням високого рівня безпеки та прозорості.
• Додання біткоїна до активів може зменшити національний борг США та слугувати інструментом диверсифікації, хоча залишаються питання щодо його волатильності та впливу на ринок.
• Ініціатива може закріпити легітимність біткоїна та сприяти глобальному інституційному впровадженню, потенційно стабілізуючи його ціну з часом.

Міністерство фінансів США, засноване у 1789 році, управляє фінансами федерального уряду, збирає податки, випускає валюту та контролює державний борг. Його основні завдання — забезпечити фінансову стабільність країни, фінансувати діяльність уряду й сприяти економічному зростанню. 

Міністерство фінансів функціонує через випуск боргових інструментів, таких як казначейські векселі, облігації та бонди, які вважаються одними з найбезпечніших інвестицій у світі завдяки повній підтримці уряду США.

Ідея додання біткоїна, найпопулярнішої криптовалюти, до державних резервів була вперше розглянута на міжнародному рівні невеликими економіками, такими як Сальвадор, який у 2021 році зробив біткоїн законним платіжним засобом. 

Що таке активи казначейства?

Активи казначейства — це фінансові резерви федерального уряду. Ці активи зазвичай включають грошові резерви, золото та цінні папери. Вибір активів базується на ряді важливих критеріїв. Ось ці критерії та спосіб, яким біткоїн у своєму нинішньому стані їх задовільняє.

Ліквідність

Ліквідність — це здатність швидко конвертувати актив у готівку без значної втрати вартості. Чим вище ліквідність, тим кращий стан активу. Біткоїн є одним із найбільш ліквідних цифрових активів у світі із щорічним обсягом торгів у трильйони доларів. Міністерство фінансів може швидко ліквідувати свої запаси, хоча великі операції можуть вплинути на ринкові ціни.

Безпека

Активи повинні мати мінімальний ризик дефолту або зниження вартості. Активи з високим кредитним ризиком контрагента або схильністю до нестабільних ринків можуть бути невідповідними. Біткоїн є децентралізованим і стійким до цензури, забезпечуючи захист від політичної чи економічної непередбачуваності. Проте ризики включають кібератаки та потребу в надійних системах збереження.

Стабільність

Активи казначейства не повинні демонструвати значну волатильність їхньої вартості. Велика волатильність курсу біткоїна є його найбільшим недоліком. Його ціна може суттєво змінюватися протягом декількох годин, що контрастує з уподобанням Міністерства до стабільних активів, таких як облігації США або золото. 

Прибутковість

Хоча безпека є ключовою, отримання помірних доходів допомагає фінансувати діяльність уряду. На відміну від традиційних активів казначейства, біткоїн не приносить відсотків. Однак, його зростання ціни за останнє десятиліття робить його сильним кандидатом для отримання капітальних прибутків. Наприклад, якщо історичне середньорічне зростання біткоїна близько 200% продовжиться, він може значно перевищити традиційні активи за доходом.

Біткоїн у казначействі США

Прихильники додання BTC до активів казначейства США стверджують, що біткоїн із обмеженою пропозицією в 21 мільйон монет і децентралізованою природою може слугувати захистом від інфляції та знецінення валюти.

Компанії, такі як MicroStrategy та Tesla, привернули увагу завдяки доданню біткоїна до своїх корпоративних резервів, демонструючи його потенціал як резервного активу. Ця стратегія базувалася на припущенні, що біткоїн може перевершити традиційні фіатні резерви та слугувати некорельованим активом для захисту від економічних непевностей.

Перемога Дональда Трампа на президентських виборах у листопаді та його призначення прихильника криптовалют Пола Еткінса на посаду голови Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) зіграли ключову роль у створенні оптимістичних настроїв на криптовалютному ринку, що підняло ціну біткоїна до $100,000.

Оголошення в Нешвіллі 2024 року

У третьому кварталі 2024 року адміністрація Трампа зробила знакове оголошення в Нешвіллі про плани виділити частину резервів казначейства на біткоїн. Цей крок мав на меті диверсифікувати активи країни та використати передбачувані переваги цифрових активів. Конкретні деталі включали:

• Виділення 2% резервів казначейства на біткоїн
• Покупки здійснюватимуться поетапно протягом 24 місяців, щоб мінімізувати вплив на ринок
• Зберігання здійснюватиметься приватними партнерами у співпраці з державними регуляторними інституціями.

Оголошення викликало палкі дискусії в політичних і економічних колах: критики ставили під сумнів обґрунтованість та можливі ризики, тоді як прихильники називали це сміливим кроком у майбутнє фінансів.

Законопроєкт про створення стратегічного резерву біткоїнів

Сенаторка Синтія Ламісс представила законопроєкт BITCOIN Act 2024, який пропонує Міністерству фінансів США створити національний резерв біткоїнів через придбання 1 мільйона BTC протягом п’яти років із щорічним придбанням по 200,000 BTC. Ця ініціатива позиціонує біткоїн як стратегічний актив для захисту від інфляції, зменшення національного боргу та зміцнення фінансового лідерства США на глобальному рівні.

Ось основні моменти, які варто знати:

Інвестиційний план

• Міністерство фінансів інвестує близько $76 мільярдів у біткоїн шляхом поступового придбання протягом п’яти років, щоб зменшити цінові потрясіння.

Безпечне зберігання

• Біткоїн зберігатиметься в цифрових сховищах, якими управлятиме Міністерство фінансів, протягом мінімум 20 років.
• Міри безпеки та партнерства поки що залишаються неоголошеними, але зосереджуватимуться на найвищих стандартах захисту.
• Будуть використовуватися як фізична, так і цифрова інфраструктура з найвищим рівнем безпеки для зберігання біткоїнів.

Правила ліквідації

• Пропозиція передбачає суворі правила ліквідації з дозволом на продаж лише в певних випадках. Наприклад, цифрові активи, отримані через форки або аірдропи, не можуть бути проданими протягом п’яти років без спеціального дозволу законом.
• Ці обмеження покликані стабілізувати вплив на ринок та зберігати цінність біткоїна як засобу захисту від економічних спадів.

Прозорість і моніторинг

• Законопроєкт зобов’язує забезпечити прозорість звітності та безпечні рамки управління активами.
• Будуть впроваджені системи моніторингу на основі блокчейну та незалежні аудити.
• Щоквартальна звітність щодо транзакцій та балансу резервів біткоїнів буде обов’язковою.

Законопроєкт набуває популярності завдяки політичній підтримці у Конгресі та підтримці з боку лідерів індустрії. Він спрямований на зміцнення позицій США як глобального лідера у криптосфері, викликаючи водночас дискусії про економічні ризики та волатильність криптовалют.

Імплікації для ризикового профілю казначейства США

• Ризики волатильності: Волатильність ціни біткоїна значно вища порівняно з традиційними активами казначейства. Для управління можливими коливаннями цін казначейству знадобляться надійні стратегії управління ризиками.
• Питання ліквідності: Хоча біткоїн є дуже ліквідним активом порівняно з багатьма іншими, великі транзакції з боку казначейства можуть порушити ринкові ціни. За часом актив виявляє сприйнятливість до шоків попиту та пропозиції, які залежать від його положення у ринковому циклі.
• Захист від інфляції: Обмежена пропозиція біткоїна робить його привабливим засобом захисту від інфляції, забезпечуючи диверсифікацію підходів казначейства до стратегії резервів.

Вплив на державний борг США

Кредитні рейтингові агентства можуть переглянути ризиковий профіль казначейства США. Володіння біткоїном може вважатися спекулятивним, що потенційно вплине на рейтинг AAA США. Біткоїн може менш успішно задовольняти три основні критерії — ліквідність, безпеку і стабільність — порівняно, наприклад, із золотом.

Будь-яке зниження кредитного рейтингу може призвести до збільшення процентних ставок по облігаціях, підвищивши вартість обслуговування боргу. Проте, якщо ціна біткоїна зросте, це може підсилити фінансову позицію казначейства, компенсуючи цей ризик.

Національний борг США та резерви біткойна

<