Європейська організація з цінних паперів та ринків (ESMA) випустила фінальні рекомендації для переходу до регулювання MiCA
Європейська організація з цінних паперів та ринків (ESMA) опублікувала фінальний звіт з рекомендаціями для держав-членів, які завершують перехід до регулювання “Ринки криптоактивів” (MiCA).
Закони, розроблені в рамках регулювання MiCA, почнуть діяти у червні 2024 року, а повна імплементація запланована на 30 грудня. Останні та остаточні рекомендації від ESMA покликані допомогти державам-членам, які досі шукають нормативну ясність, завершити свої процеси впровадження перед закінченням терміну.
Як повідомлялось у виданні CryptoAcademy, ринок стейблкоїнів активно розвивається під керівництвом MiCA. Однак, станом на 10 грудня, щонайменше шість держав ЄС – Бельгія, Італія, Польща, Португалія, Люксембург і Румунія – повідомляли про складнощі у дотриманні кінцевого терміну через невизначеність та брак нормативної ясності в початкових документах MiCA.
Згідно з фінальним звітом рекомендацій ESMA:
“Зацікавлені сторони загалом позитивно оцінили зрозумілість проекту настанов і комплексний підхід, який обрала ESMA. Декілька респондентів зазначили потребу у подальшій ясності щодо конкретних критеріїв і умов, тоді як інші висловили занепокоєння через потенційне адміністративне навантаження, яке можуть створити ці рекомендації.”
Регуляторна невизначеність
Держави-члени та учасники ринку активно брали участь у періоді обговорень через асоціаційні звіти, в яких взяли участь десятки держав та зацікавлених сторін. Зворотній зв’язок став підставою для рекомендацій ESMA щодо 12 окремих питань, більшість з яких були пов’язані з уточненням класифікацій окремих активів та їх правового використання.
Головним серед цих питань було те, що держави-члени можуть дійти різних інтерпретацій багатьох законів MiCA через недостатні пояснення.
“Декілька респондентів висловили занепокоєння щодо потенційної юридичної невизначеності через масштаб рекомендацій та спосіб, яким умови і критерії в них можуть трактуватися національними органами (NCA),” зазначила ESMA, додаючи, що це може призвести до “розходжень в інтерпретації між державами-членами”.
Для вирішення цих питань ESMA включила серію сценаріїв з поясненнями щодо різних аспектів регулювання цифрових активів у рамках MiCA. Проте, за словами звіту, MiCA не надавала “реальних” прикладів, оскільки рекомендації не можуть висловлювати думку щодо класифікації конкретних криптовалют чи схожих активів.
Звіт також торкнувся питань, пов’язаних із регулюванням MiFID II в ЄС. MiFID II було запроваджено після світової фінансової кризи 2008 року для уніфікації фінансових практик по всьому Союзу.
Держави-члени закликають оновити регулювання з чітким визначенням криптоактивів як фінансових інструментів. У відповідь на це рекомендації ESMA пропонують надати додаткові роз’яснення до правил MiFID II, не змінюючи визначення фінансових інструментів. Таким чином ЕСMA намагається знайти баланс між визначенням умов і критеріїв класифікації криптоактивів та забезпеченням єдиного підходу до регулювання.
Держави-члени також висловлювали занепокоєння через недостатню ясність у законах MiCA, які стосуються юридичної передачі активів, забезпечення “технічного нейтралітету” відповідно до чинних правил, а також застосування таких класифікацій, як “цінні папери”, “деривативи” та дозволи на викиди, до різних типів криптоактивів.
Попри те, що це є фінальний звіт рекомендацій перед дедлайном 30 грудня, ESMA у своєму 49-сторінковому документі наголошує, що вона продовжуватиме співпрацювати із законодавцями та зацікавленими сторонами для подальшого розвитку нормативної ясності без змін у самих законах.
