Як інфляційні та дефляційні токени впливають на ліквідність ринку?

Роль токеноміки у криптосфері

Токеноміка є серцевиною функціональності криптовалют, оскільки вона визначає внутрішню динаміку або монетарну політику, яка закладена в код криптопроєктів, пояснюючи, як працює актив і які сили можуть впливати на його вартість.

Як і поняття інфляції та дефляції в економіці, токеноміка базується на принципах попиту і пропозиції. У двох словах, токеноміка враховує економічну динаміку криптовалюти, таку як розподіл, емісія, атрибути та обсяг пропозиції.

Токеноміка попиту і пропозиції в крипто визначає циркуляцію токенів і надає орієнтири щодо того, коли та як більше токенів буде введено в обіг. Подібно, вона може визначати, як власники накопичуватимуть криптовалюту і, реагуючи на попит, вирішуватиме, коли вилучати токени з обігу.

Токеноміка визначає вартість і використання токенів. Наприклад, Bitcoin має максимальний обсяг пропозиції у 21 мільйон монет, тоді як SOL від Solana обмежується 508 мільйонами. З іншого боку, незамінні токени (NFT) є унікальними та ексклюзивними токенами, що робить їх придатними для цифрового мистецтва.

Творці криптопроєктів зазвичай прогнозують кількість і розподіл монет в обігу і створюють алгоритмічно та заздалегідь визначені графіки для введення або вилучення токенів. Динаміка пропозиції токенів відіграє ключову роль у ліквідності ринкових моделей інфляційних та дефляційних токенів у криптовалюті.

Що таке інфляційні токени?

Інфляційні токени призначені для щоденних операцій, тому вони зазвичай перебувають у великій кількості і майже ніколи не страждають від низького рівня ліквідності ринку.

Інфляція криптовалюти стосується зниження купівельної спроможності криптовалюти з часом. Інфляційні токени застосовують ті ж принципи, використовуючи крипторамки, спрямовані на зменшення вартості монети за допомогою збільшення її обсягу в обігу.

Інфляційні токени дозволяють збільшення кількості токенів в обігу через механізм, який сприяє стабільному збільшенню пропозиції монет, що надходять на ринок. Токеноміка кожного криптоактиву зазвичай забезпечує заздалегідь визначений рівень інфляції, який визначає відсоткове збільшення пропозиції токенів з часом.

Зі збільшенням кількості токенів на ринку їхня вартість знижується, принаймні, у теорії. Це зменшує купівельну спроможність токенів, оскільки користувачі витрачають більше токенів для придбання активів. Деякі підходи, які використовують інфляційні монети, включають майнінг і стейкінг. Це може заохочувати участь у мережі, оскільки користувачі, які майнять й стейкають токени, зазвичай отримують винагороду.

Прикладом інфляційної криптовалюти є Dogecoin. У 2014 році його творець прибрав жорстке обмеження у 100 мільярдів, забезпечивши необмежену пропозицію токену. У результаті вартість DOGE знизилася, оскільки пропозиція перевищила попит.

Що таке дефляційні токени?

Дефляція криптовалюти стосується збільшення внутрішньої вартості криптовалюти з часом, коли її пропозиція зменшується або залишається постійною.

Дефляційні криптовалюти застосовують інший підхід, оскільки вони спроєктовані для скорочення пропозиції токенів. Попри постійний попит, скорочення кількості нових монет має забезпечити, як мінімум, стабілізацію їхньої вартості.

Дизайн дефляційної криптовалюти спрямований на досягнення дефіциту токенів через скорочення їхньої пропозиції та збільшення вартості токенів з часом. Цей процес спрямований на поступове зменшення кількості токенів і забезпечення практичної користі без порушення балансу або викликання ринкової волатильності.

На відміну від інфляційних токенів, дефляційні токени не мають фіксованого рівня дефляції в їхньому протоколі. Замість цього протокол визначає умови, за яких токени будуть вилучені з обігу, зазвичай через процес спалення. Цей механізм скорочує обсяг із часом, однак рівень такого зменшення не встановлений для певного періоду і змінюється залежно від активності в мережі. Наприклад, токен з дефляційною ставкою 2% буде зменшувати свою загальну пропозицію на 2% щорічно. Дефляційний токен може мати фіксований або змінний обсяг пропозиції, лімітуючи кількість токенів.

Творці дефляційних токенів можуть використовувати прямі або непрямі механізми для вилучення монет з обігу. Типовим способом є механізм спалення токенів, процес, який постійно видаляє частину токенів з обігу. Інший варіант — спалювання токенів як плати за газ за транзакції у блокчейні.

Прикладом дефляційної криптовалюти є Binance’s BNB. Щоквартально Binance проводить події зі спалення, щоб позбутися надмірного обсягу BNB. Крім того, Binance спалює частину BNB як комісії за транзакції й зобов’язалась знищити 50% пропозиції BNB.

Як інфляційні та дефляційні токени впливають на обсяги торгівлі

Дефляційні та інфляційні токени по-різному впливають на ліквідність ринку, оскільки вони підпадають під вплив різних чинників коливань.

Високі обсяги торгівлі є бажаними, оскільки вони сприяють кращому виконанню ордерів, а отже, і більшій ліквідності у порівнянні з нижчими обсягами торгівлі. Мета інфляційних і дефляційних токенів — забезпечити високу ліквідність ринку при збереженні стабільності цін токенів, що досягається кількома способами.

Регулювання пропозиції

Загалом, дефляційні та інфляційні токени прагнуть регулювати пропозицію токенів на ринку, що безпосередньо впливає на ліквідність. Це включає регулювання циркулюючої, загальної та максимальної пропозиції. Наприклад, Bitcoin має жорстке обмеження на рівні 21 мільйонів.

Стейкінг і майнінг

Такі блокчейни, як Bitcoin і Ethereum, забезпечують винагороди, які спонукають майнерів (постачальників ліквідності) продовжувати випуск токенів, забезпечуючи стабільну пропозицію токенів. Майнери використовують механізми proof-of-work (PoW), тоді як стейкери покладаються на proof-of-stake (PoS) для створення нових токенів.

Спалення токенів

Дефляційні криптовалюти періодично видаляють частину монет з блокчейну шляхом їхнього спалення, щоб запобігти інфляції й стабілізувати ліквідність ринку. Наприклад, у жовтні 2023 року засновник Uniswap спалив майже 650 мільярдів HayCoin (HAY), чи близько 99,9% усіх токенів HAY, через побоювання щодо спекуляцій.

Доходність у фермах

Користувачі, які не планують використовувати свої токени, можуть звертатися до дохідного фермерства. Дохідна ферма дозволяє використовувати смартконтракти для кредитування коштів тим, хто потребує позик, і заробляти відсотки та повернення нових токенів у якості винагороди. Дохідні ферми використовують пули ліквідності для покращення ліквідності ринку та спрощення транзакцій.

Як інфляційні та дефляційні токени впливають на ліквідність ринку

Зменшення або збільшення пропозиції токенів внаслідок дії інфляційних або дефляційних токенів може як покращувати ліквідність, так і стримувати її.

Інфляційні токени збільшують пропозицію токенів, сприяючи ліквідності, тоді як дефляційні криптовалюти скорочують пропозицію токенів в обігу, що може спричинити обмеження ліквідності. Інфляційні токени зазвичай мають нижчу купівельну спроможність, оскільки додавання токенів збільшує пропозицію, що знижує попит і, як наслідок, їхню вартість.

Дефляційні токени схильні до ринкових чи цінових маніпуляцій. Великі власники токенів (великі “кити”) можуть накопичувати токени в очікуванні дефляційної події, а потім продавати їх, коли дефіцит підвищує ціни, що провокує волатильність цін.

Однак деякі інфляційні криптовалюти, як-от Ether, впровадили механізми спалення токенів під час високої активності, зменшуючи кількість токенів в обігу та стабілізуючи ціни токенів. Стабільний попит і скорочення кількості токенів для дефляційних токенів забезпечує їхнє загальне зростання вартості через знижену ліквідність.

Інфляційні криптовалюти призначені для щоденного використання й витрат, тому перебувають у великій кількості та зазвичай не мають жорсткого ліміту пропозиції. Завдяки цьому вони мають високу ліквідність, на відміну від дефляційних криптовалют, які призначені для збереження вартості як засобу накопичення і захисту від інфляції. Водночас інфляційні токени зазвичай не мають надмірної ліквідності.

Крім того, інфляційні токени мають гнучку монетарну політику, що забезпечує стабільну пропозицію та додавання в обіг за необхідності, покращуючи ліквідність ринку. Дефляційні токени зосереджені на збільшенні прийняття та дефіциту з часом, що веде до неоптимальної ліквідності.