Як дата закінчення Bitcoin-опціонів впливає на волатильність ринку

Ключові моменти

Дата закінчення Bitcoin-опціонів означає момент, коли контракти стають недійсними, змушуючи власників вирішувати, чи реалізовувати їх, чи дозволити закінчитися їхній термін дії.
Закінчення Bitcoin-опціонів часто провокує підвищену активність торгів, що призводить до значної волатильності ринку й можливих коливань цін.
Регульовані Bitcoin-опціони від бірж, таких як Чиказька товарна біржа (CME) та Bakkt, залучили інституційних інвесторів, підвищивши зрілість і легітимність ринку.
Заробіток на закінченні Bitcoin-опціонів включає моніторинг відкритого інтересу, аналіз співвідношення “пут/колл”, хеджування позицій та вибір між реалізацією чи закриттям опціону.

Закінчення Bitcoin-опціонів схоже на купон з датою закінчення. До її настання трейдери вирішують, чи скористатися контрактом (купити або продати Bitcoin за встановленою ціною), чи надати йому закінчитися. Після цього контракт стає марним. Ці дати можуть впливати на поведінку трейдерів і спричиняти зміни цін на ринку, тому важливо стежити за ними.

Що таке закінчення Bitcoin-опціонів?

Bitcoin-опціони — це контракти, які дають їхньому власнику право, але не обов’язок, купувати або продавати Bitcoin за встановленою ціною до певної дати.

Опціони закінчуються, коли ці контракти стають недійсними.

Існує два типи Bitcoin-опціонів: колл-опціони, які дозволяють купувати, і пут-опціони, які дозволяють продавати.

Таким чином, закінчення опціонів — це просто дата, коли ці контракти стають недійсними, тобто власник має вирішити, чи реалізовувати опціон, чи залишити його безпечним до закінчення терміну.

Торгівля Bitcoin-опціонами почала набирати обертів наприкінці 2010-х років разом із розвитком ринку криптовалют. Спочатку це була нішова сфера, але зі зростанням популярності Bitcoin зросла й цікавість до складніших інструментів торгівлі, таких як опціони.

У 2020 році основні біржі, такі як Чиказька товарна біржа (CME) та Bakkt, запровадили регульовані Bitcoin-опціони, надавши їм більше легітимності та залучивши інституційних інвесторів. Ця еволюція зробила торгівлю опціонами важливою частиною ширшого Bitcoin-ринку, що впливає на цінову динаміку та поведінку трейдерів.

Закінчення Bitcoin-опціонів може видатися технічною темою, але розуміння цього поняття є ключем до усвідомлення сил, які можуть рухати ринок. Регулярні цикли закінчення опціонів — це критичні моменти, що можуть призводити до суттєвих змін у ціні Bitcoin та волатильності, що робить їх важливими для моніторингу трейдерами.

Чи знали ви? Bitcoin-опціони зазвичай закінчуються в останню п’ятницю кожного місяця о 08:00 UTC на більшості бірж, що є важливим часом, який трейдери уважно відстежують для потенційного впливу на ринок.

Волатильність ринку і закінчення Bitcoin-опціонів

Волатильність ринку відображає ступінь коливань цін фінансового активу з часом. Простими словами, це те, як швидко та на скільки змінюються ціни. Це часто ілюструють за допомогою індексу волатильності. Нижче наведено приклад індексу волатильності Bitcoin у порівнянні з японською ієною, обидві відносно долара США.

Як видно, волатильність Bitcoin (представлена парою BTC/USD) у середньому набагато вища, ніж у пари JPY/USD.

Навіть сам індекс волатильності є волатильним.

Висока волатильність означає, що ціни швидко змінюються протягом короткого періоду часу, тоді як низька волатильність свідчить про стабільніші ціни. Волатильність є ключовим поняттям у торгівлі, оскільки вона впливає на ризики та потенційну дохідність.

Закінчення Bitcoin-опціонів може суттєво впливати на волатильність ринку. У міру наближення дати закінчення трейдери повинні вирішити, чи реалізовувати опціони, дозволити їм закінчитися або коригувати свої позиції. Це часто призводить до підвищеної торгівельної активності, оскільки трейдери намагаються хеджувати свої ризики або скористатися потенційними коливаннями цін.

Наприклад, у січні 2021 року закінчився обсяг Bitcoin-опціонів на суму понад $3,7 млрд, а у червні того ж року ще на $2,37 млрд — обидва випадки супроводжувалися різким зростанням обсягів торгів і помітними коливаннями цін.

Вплив закінчення Bitcoin-опціонів на ціну Bitcoin

Існує очевидна кореляція між закінченням Bitcoin-опціонів і коливаннями ціни, коли значні закінчення часто призводять до помітних змін у ціні Bitcoin.

Знову звертаючись до індексу волатильності Bitcoin (з обережністю, зважаючи на те, що багато факторів впливає на волатильність Bitcoin), можемо побачити, що при наближенні дати закінчення опціонів на суму $4,7 млрд у червні 2021 року, індекс волатильності зріс до рекордного рівня 5,9% 16 червня. Цей пік так і не був перевершений з того часу.

Поведінка Bitcoin навколо закінчення опціонів частково схожа, а частково відрізняється від традиційних ринків. На традиційних фінансових ринках закінчення опціонів також може спричинити підвищену волатильність і обсяги торгів. Однак такі унікальні характеристики Bitcoin, як його відносно менший розмір ринку й високий рівень участі роздрібних учасників, часто посилюють ці ефекти.

Підсумовуючи, традиційні ринки, через свій більший розмір і більшу регульованість, зазвичай демонструють менш драматичні коливання цін.

Чи знали ви? Щоквартальне закінчення Bitcoin-опціонів зазвичай має більш значний вплив на ринок у порівнянні з щомісячним закінченням, часто призводячи до більш вираженої волатильності та коливань цін.

Як заробити на закінченні Bitcoin-опціонів

Ось чотири ключові етапи підготовки, які варто враховувати, якщо ви плануєте торгівлю Bitcoin-опціонами напередодні закінчення контракту:

Моніторинг відкритого інтересу та обсягу

Відкритий інтерес — це загальна кількість нерозрахованих опціонів, які ще не були врегульовані. Обсяг торгів — це кількість контрактів, проданих у межах певного періоду.

Приклад: Якщо відкритий інтерес щодо колл-опціонів Bitcoin зі страйк-ціною $50,000 значно зростає, це може свідчити про оптимізм на ринку, припускаючи, що багато трейдерів очікують зростання ціни Bitcoin вище $50,000. Навпаки, зростання відкритого інтересу на пут-опціони з тією ж страйк-ціною може свідчити про песимізм на ринку.

Аналіз співвідношення пут/колл

Співвідношення пут/колл — це кількість проданих пут-опціонів, поділена на кількість проданих колл-опціонів. Воно допомагає оцінити загальний настрій ринку.

Приклад: Співвідношення пут/колл понад 1 вказує на перевагу пут-опціонів над колл-опціонами, що свідчить про песимізм трейдерів. Наприклад, якщо показник становить 1,2, це означає, що трейдери ставлять більше ставок на зниження ціни. У грудні 2020 року високе співвідношення пут/колл прогнозувало песимістичний настрій, і ціна Bitcoin дійсно зазнала корекції після закінчення опціонів.

Хеджування позицій

Хеджування передбачає страхування шляхом компенсації ризику потенційних втрат від несприятливих змін цін.

Приклад: Трейдер із довгою позицією у Bitcoin може придбати пут-опціони, щоб захиститися від падіння ціни. У разі зниження ціни Bitcoin прибуток від пут-опціонів може компенсувати збитки від довгої позиції.

Реалізація або закриття позицій

Реалізація опціону означає використання права на купівлю або продаж базового активу за страйк-ціною. Закриття позиції передбачає продаж опціону назад ринку.

Приклад: Якщо трейдер має колл-опціон зі страйк-ціною $40,000 і поточна ціна Bitcoin становить $45,000, реалізація опціону дозволяє трейдеру придбати Bitcoin за нижчою страйк-ціною, отримавши прибуток. Альтернативно, він може продати опціон за його актуальною ринковою вартістю.

Чи знали ви? У торгівлі Bitcoin-опціонами часто згадують “теорію Max Pain”. Вона припускає, що ціна Bitcoin буде прагнути до страйк-ціни, яка призводить до найбільших фінансових збитків для власників опціонів на момент їхнього закінчення.

Як перевірити дату наступного закінчення Bitcoin-опціонів?

Щоб перевірити майбутні дати закінчення Bitcoin-опціонів, скористайтеся такими ресурсами, як CoinGlass і CME Group.

Існує низка онлайн-інструментів, створених для надання трейдерам детальної інформації про відкритий інтерес і дати закінчення, що є важливим для прогнозування волатильності ринку та цінових рухів.

CME Group, зокрема, пропонує зручний календар, у якому зазначено дати закінчення опціонів на Bitcoin-ф’ючерси за місяцями контракту, коди продукції та дати розрахунку.

CoinGlass, натомість, надає детальні графіки та метрики, що стосуються відкритого інтересу за датами закінчення.

Для трейдерів відстеження цих подій за допомогою кількох джерел і інструментів є критичним, оскільки вони можуть значно вплинути на волатильність ринку та цінові рухи.

Ризики торгівлі Bitcoin-опціонами напередодні закінчення

Трейдери повинні уважно враховувати такі ризики:

Підвищена волатильність: Як зазначалося вище, поблизу закінчення опціонів можуть відбуватися раптові та непередбачувані коливання цін, що підвищує ризик значних втрат, якщо ринок рухається проти вашої позиції.
Проблеми з ліквідністю: Чим ближче до закінчення опціонів, тим більша імовірність зниження ліквідності, особливо для опціонів поза ринковими грошима (out-of-the-money). Це може ускладнити вхід або вихід із позицій за вигідними цінами, потенційно “затискаючи” трейдерів у невигідних угодах.
Часове знецінення: Опціони є чутливими до часу інструментами. У міру наближення закінчення терміну дії часова вартість опціону (відома як тета) швидко знижується. Це означає, що навіть якщо ціна Bitcoin змінюється в очікуваному напрямку, ціна опціону може втрачати цінність, особливо для опціонів поза ринковими грошима.
Несподівані рухи ринку: Ринок криптовалют відомий своїм непередбачуваним характером. Раптові новини або події можуть призводити до різких цінових рухів, особливо напередодні закінчення великих опціонів, ставлячи трейдерів у складне становище.
Психологічний тиск: Тиск прийняття швидких рішень у міру наближення закінчення терміну може призводити до імпульсивної поведінки під час торгівлі. Трейдери можуть відчувати спокусу поспішно закривати або змінювати позиції, що призводить до менш оптимальних рішень і збільшення втрат.

Щоб пом’якшити ризики, важливо дотримуватись найкращих практик. Вчасне інформування та уникання емоційного прийняття рішень допоможуть трейдерам краще орієнтуватися в проблемах, пов’язаних із закінченням Bitcoin-опціонів.

Автор: Бредлі Пік