Токенізація реальних активів: виклики та можливості

Токенізація реальних активів (RWA), одна з галузей, що може зрости в 50 разів за наступні п’ять років, переносить традиційно неліквідні активи на блокчейн, розширюючи ринок як для традиційних, так і для криптовалютних трейдерів. Однак перенесення реального світу на блокчейн супроводжується унікальними регуляторними викликами, які потрібно вирішити для інтеграції RWAs у мейнстрім.

Джон Патрік Маллін та Джаянт Рамананд, співзасновники проєкту Mantra — ініціативи, яка фокусується на плавній інтеграції реальних активів у блокчейн — приєдналися до нещодавньої AMA-сесії CryptoAcademy, щоб розкрити ці виклики. «Для токенізації реальних активів найбільша проблема зараз полягає не в технічних аспектах, а в реальному впровадженні, виконанні та користувацькому досвіді. Це освітній процес із точки зору Регуляторів, урядів і ритейл-інвесторів. Якщо ми зробимо це правильно, то створимо більш ефективну глобальну фінансову екосистему, де гроші легко переміщуються по світу та між класами активів», — зазначив Маллін.

Революція в токенізації прав власності

Справжній прорив у RWA, за словами співзасновників, відбудеться тоді, коли права власності можуть бути повністю токенізовані. «Зазвичай відбувається те, що я називаю “фейковою токенізацією”, коли активи розподіляються на частки, що представляють права власності в SPV (спеціалізованій юридичній структурі). Але насправді ви просто створюєте новий шар з існуючою юридичною структурою, яка представлена на блокчейні», — пояснив Маллін.

Він продовжив: «Однак фактична власність залишається іншою, особливо у випадку з нерухомістю: потрібно працювати з земельними реєстрами, що не є легким завданням. А що, якщо я хочу використовувати своє токенізоване майно як заставу для отримання кредиту? Пряме право власності через токенізацію є новим для регуляторів, урядів і приватних інвесторів. Це виклик, але одночасно велика можливість змінити підхід до управління активами на глобальному рівні.»

Маллін також підкреслив важливість ідентифікації класів активів, які можуть бути найбільш успішними у певних юрисдикціях. «Ми вважаємо, що ОАЕ стануть лідерами в сфері токенізації нерухомості, тоді як США продовжуватимуть домінувати на ринку капіталів. Але це не означає, що інші частини світу не можуть отримати переваги.»

Розширення доступу до інвестицій

Mantra — це спеціалізований блокчейн рівня 1, створений для токенізації нерухомості, фінансових продуктів та інтелектуальної власності, з партнерствами та проєктами, які відображають їхнє бачення. Одним із таких партнерств став DAMAC Group — дубайський конгломерат у сфері розвитку нерухомості, з яким Mantra нещодавно уклала угоду.

«Ми плануємо токенізувати щонайменше мільярд доларів у вигляді активів нерухомості разом із DAMAC виключно на платформі Mantra,» — повідомив Маллін. Він додав: «Але це не лише токенізація. Ми також розглядаємо, як можна торгувати цими активами на вторинному ринку, використовувати їх як заставу та навіть пропонувати іпотечні кредити в токенізованій формі. Крім того, наші плани охоплюють різні типи майна — від комерційного до нерухомості на етапі розробки, дата-центрів і готелів.»

Рамананд зазначив, що Mantra має на меті розширити доступ до фінансових продуктів для ширшої аудиторії. «Для акредитованих інвесторів у розвинених ринках перенесення активів на блокчейн може майже нічого не змінити. Але для когось в Індії можливість отримати доступ до фонду грошового ринку BlackRock без вимог до капіталу в розмірі 100 000 доларів відкриває величезні можливості.»

«Ще одним напрямком є інтелектуальна власність, така як фан-токени або активи спортивних клубів для роздрібної аудиторії,» — додав Маллін. «Що об’єднує всі ці активи, так це те, що люди вже їх розуміють і готові інвестувати в них, навіть якщо вони поки не токенізовані. Основне питання: як залучити цих людей на блокчейн? Чи потрібно їх стимулювати? І якими мають бути ці стимули?»

Інтеграція криптовалют і регуляцій

«Є блокчейни, що не обов’язково зважають на регуляцію. Але ми створені з урахуванням того, щоб забезпечити найвищий рівень безпеки для користувачів і регуляторів для перенесення активів на блокчейн,» — підкреслив Рамананд. «OM відіграє критичну роль у цьому процесі, адже він не лише забезпечує захист мережі, але й дозволяє користувачам впливати на формування екосистеми. І зі зростанням мережі ми хочемо, щоб управління та економічна участь стали її основою.»

Співзасновники також обговорили зусилля з залучення розробників до будівництва на платформі Mantra, а також спеціальну програму грантів. За словами Рамананда, «Кожен блокчейн має свою силу: Ethereum має ліквідність, Solana — швидкість, а Polkadot орієнтований на розробників. Для нас важливо залучати тих розробників, які вірять у довгострокове бачення існування криптовалют і відповідності регуляціям. Розробники, з якими ми працюємо, не просто шукають швидкої вигоди від гранту — вони бачать токенізацію як довгострокову співпрацю з регуляторами та юрисдикціями.»

Як блокчейн, заснований на Cosmos SDK із використанням smart-контрактів CosmWasm, Mantra зіткнулася з проблемою доступності розробників. Для розширення охоплення проєкт додає сумісність із EVM, за словами Малліна. «Це полегшить розробникам на Solidity створювати на платформі Mantra, і тестова мережа вже запланована на цей рік.»

Співзасновники вважають, що вихід великих фінансових гравців у RWA-простір — це позитивний крок. «Чи вони будуть будувати на нашому блокчейні, своєму власному чи якомусь іншому — вся індустрія буде кристалізуватися в конкретні приклади використання. З точки зору користувача, не матиме значення, який блокчейн лежить у основі. Це буде єдиний інтегрований користувацький досвід,» — підсумував Рамананд.