Ставки на Polymarket вказують на завершення кількісного стискання ФРС до травня
Ставки на платформі Polymarket свідчать, що завершення програми кількісного стискання (QT) Федеральною резервною системою США до травня стало практично неминучим. Багато аналітиків вважають, що цей крок може стати каталізатором нового етапу буль-ринку криптовалют.
Станом на 14 березня ймовірність завершення QT до 30 квітня на Polymarket становила 100%, і ця цифра залишалася незмінною на момент написання статті.
Ставка під назвою «Чи завершить ФРС QT до травня?» нараховує понад 6,2 мільйона доларів накопиченого обсягу торгів.
Polymarket — це криптовалютна платформа прогнозів, яка дозволяє робити ставки на реальні події. Популярність ця платформа здобула під час президентських виборів у США 2024 року, коли точно передбачила прихід до влади Дональда Трампа.
Кількісне стискання є інструментом монетарної політики, який використовує Федеральна резервна система для вилучення грошей з економіки, даючи облігаціям у її балансі дозрівати. Це протилежність кількісного пом’якшення, або розширенню балансу, що його центральний банк почав після фінансової кризи 2008 року.
Поточний режим QT діє з червня 2022 року як доповнення до інших політик зниження інфляції. Окрім підвищення короткострокових процентних ставок, ФРС використовує QT для підвищення довгострокових ставок і вилучення надлишкової ліквідності з ринку.
Хоча QT не завадило акціям і криптовалютам демонструвати зростання — ці ринки показали вражаючі результати за останні роки — воно стало стримуючим фактором через нещодавні макроекономічні шоки, спричинені адміністрацією Трампа.
Це було передбачено у 2022 році старшим інвестиційним директором Cambridge Associates Ті Джеєм Скавоном, який вказав, що негативні наслідки QT стануть відчутними, коли «щось зламається»:
«З QT, що наразі лише набирає обертів, ризики, які він несе фінансовим ринкам, здаються невеликими. Проте додавання QT до вже складного і нестабільного ринкового середовища може погіршити умови на ринку, підвищуючи ймовірність того, що “щось зламається” через надто жорстке обмеження».
QT і криптовалюта
Сильна кореляція криптовалют з традиційними ринками наражає цей клас активів на екстремальну волатильність. У лютому висока волатильність змусила S&P 500 увійти в зону корекції, а ціна Bitcoin знизилась приблизно на 30% від січневого піку.
Зростаюча впевненість у тому, що ФРС готова завершити QT, розглядається багатьма як сприятливий сигнал для криптовалют, оскільки більше ліквідності згодом потрапить до ризикових активів. У поєднанні зі зниженням ставок у другій половині року можуть виникнути достатньо каталізаторів для звернення багатомісячного низхідного тренду крипторинку.
Цей загальний сценарій підтримується криптоаналітиком Бенджаміном Коуеном, який вважає, що завершення QT призведе до широкого зростання ринку.
Хоча ФРС ще не підтвердила, чи завершить вона свою програму QT, протоколи засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) у січні показали, що деякі посадовці були стурбовані впливом скорочення балансу на дебати щодо межі державного боргу:
«Що стосується потенційно значних коливань резервів у найближчі місяці, пов’язаних із динамікою боргової стелі, деякі учасники зазначили, що може бути доцільним розглянути можливість призупинення або уповільнення скорочення балансу до вирішення цього питання».
Важливі зміни політики ФРС збігаються з широким відновленням бізнес-циклу. Як нещодавно повідомив CryptoAcademy, Індекс менеджерів із закупівель у сфері виробництва (PMI) у США перебуває в зоні розширення вже два місяці поспіль після понад двох років спаду.
Під час останніх двох криптовалютних ринкових циклів пік Bitcoin збігався з піком бізнес-циклу, що виражено індексом PMI у сфері виробництва.
