Що визначає ціну біткоїна?
Дискусія про вартість біткоїна: поза скептицизмом
Хоча критики, такі як Воррен Бафет, стверджують, що біткоїн не має внутрішньої цінності, його зростаюча роль як регульованого активу свідчить про більш складну природу цього фінансового інструменту.
Мільярдер-інвестор Воррен Бафет колись назвав біткоїн «скоріше щурячою отрутою у квадраті», заявляючи, що він «нічого не виробляє» і «не має внутрішньої цінності».
Зрештою, на відміну від традиційних активів, таких як золото, яке можна використовувати для виготовлення прикрас або електроніки, або нафти, що забезпечує енергією галузі та транспорт, біткоїн не має фізичної форми чи матеріального застосування.
Ця нематеріальність змушує багатьох вважати, що вартість біткоїна базується лише на взаємній згоді — консенсусі між інвесторами, готовими його купувати та тримати. Таке бачення часто підживлює скептицизм, при якому критики заявляють, що біткоїн — це не більше ніж фінансова піраміда, де ціна залежить від залучення нових покупців. У цьому випадку, якщо довіра до біткоїна ослабне, його вартість може рано чи пізно впасти.
Однак істина значно складніша. Оскільки біткоїн стає регульованим активом і, у деяких випадках, навіть законним платіжним засобом, його ціна залежить від цілого ряду факторів.
Що робить біткоїн цінним: пропозиція та попит
Фіксована пропозиція біткоїна — це перше, що робить його унікальним. Усього в обігу буде 21 мільйон BTC, і станом на листопад 2024 року понад 19,5 мільйона вже було видобуто. Цей вбудований дефіцит змушує багатьох називати біткоїн «цифровим золотом», оскільки ціни зростають, коли попит збільшується, а пропозиція залишається обмеженою. Це основи економіки: менша пропозиція плюс більший попит дорівнює вищій ціні.
До того ж необхідно враховувати халвінги біткоїна, які зменшують пропозицію. Наприклад, халвінг у квітні 2024 року скоротив нагороду за майнінг із 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок. Такі халвінги відбуваються кожні чотири роки й обмежують кількість нових біткоїнів, що надходять в обіг. Попередні халвінги викликали значне зростання цін, як це було у 2020 році, коли вартість біткоїна зросла з $9,000 перед халвінгом до понад $60,000 за рік.
Водночас у 2024 році вплив халвінгу був більш поступовим, причому ціна біткоїна піднялася з приблизно $45,000 взимку напередодні події до $70,000 у травні і $99,486.10 наприкінці листопада. Зменшення пропозиції все ще створює напруження на ринку, а аналітики очікують, що зростання цін відбуватиметься із затримкою.
Звісно, попит не є лише технічним — він також реальний. Декілька крупних гравців, включаючи BlackRock, запустили спот-ETF на основі біткоїна у 2024 році, залучаючи інституційні кошти і збільшуючи масовість використання біткоїна.
Рітейл-інвестори також проявляють активність завдяки платформам, таким як PayPal і Robinhood, особливо під час бичачих ринків, коли FOMO (страх втратити можливість) знову повертається через зростання цін. Одночасно трейдери посилюють короткострокові коливання, роблячи спекулятивні ставки, що сприяє відомій волатильності біткоїна.
Обмежена пропозиція біткоїна та зростаючий попит — завдяки інституціям, користувачам і халвінгам — залишаються ключовими чинниками, які формують його цінову динаміку.
Чи знали ви? На відміну від традиційних фінансових систем, торгівля біткоїном в основному здійснюється через мережу різних бірж і платформ, у тому числі децентралізованих P2P-платформ, а не через одну централізовану установу. Це означає, що жодна окрема установа не може маніпулювати зняттям коштів або зупиняти транзакції, що робить біткоїн до певної міри стійким до панічного розпродажу.
Вплив ринкового настрою на цінову динаміку біткоїна
Ціна біткоїна природно часто відображає ринковий настрій. Позитивні настрої можуть підіймати його вартість, тоді як негативні новини призводять до стрімкого падіння. На відміну від традиційних ринків, де оцінка активів тісно пов’язана з фундаментальними показниками, вартість біткоїна надзвичайно чутлива до сприйняття та емоцій.
Коли інституції вступають на ринок, довіра збільшується. Наприклад, заявка BlackRock на біткоїн-ETF у червні 2023 року викликала зростання ціни — за кілька днів біткоїн піднявся більш ніж на 20%. Схожа ситуація спостерігається, коли такі компанії, як PayPal або Square, оголошують про інтеграцію криптовалюти, зміцнюючи легітимність біткоїна й підвищуючи попит.
Навпаки, негативні настрої можуть мати рівноцінно драматичний вплив, наприклад, при появі новин про регулятивні заборони. Свого часу заборона майнінгу в Китаї у 2021 році призвела до втрати біткоїном майже 50% своєї вартості за кілька місяців.
Зломи та проблеми із безпекою також похитують довіру. Після зламу Mt. Gox у 2014 році, під час якого було викрадено 850,000 BTC, ціна біткоїна значно впала і практично десятиліття приходила до тями.
