Що таке ліквідний стейкінг і як він працює?
Ліквідний стейкінг: пояснення
Ліквідний стейкінг дозволяє стейкерам зберігати ліквідність своїх застейканих токенів, використовуючи токени-замінники, які можна застосувати для отримання додаткового дохідного проценту через DeFi-протоколи.
Перш ніж заглибитися в тему ліквідного стейкінгу, розгляньмо поняття стейкінгу та пов’язані з ним проблеми. Стейкінг – це процес блокування криптовалюти в блокчейні для його підтримки, що дозволяє стейкерам отримувати прибуток. Проте, зазвичай застейкані активи стають неліквідними на період стейкінгу, оскільки їх не можна обмінювати чи передавати.
Ліквідний стейкінг дає змогу власникам криптовалюти брати участь у стейкінгу без втрати контролю над своїми активами. Це змінило підхід користувачів до процесу стейкінгу. Такі проєкти, як Lido, запровадили ліквідний стейкінг, пропонуючи токенізоване представлення застейканих активів у вигляді токенів і похідних активів.
Це дозволяє користувачам насолоджуватися перевагами стейкінгу та одночасно зберігати гнучкість для торгівлі, використовуючи ці токени в програмах децентралізованих фінансів (DeFi) або передаючи їх іншим користувачам.
Чи є різниця між делегованим стейкінгом і ліквідним стейкінгом?
Користувачі мережі в делегованому алгоритмі доказу частки (DPoS) голосують, щоб обрати делегата за своїм вибором. Мета ліквідного стейкінгу, однак, – дозволити стейкерам обходити поріг мінімального депонування та механізм заблокованих токенів.
Хоча DPoS запозичає свої базові концепції з алгоритму доказу частки (PoS), його реалізація має відмінності. У DPoS користувачі мережі можуть обирати делегатів, яких називають «свідками» або «виробниками блоків», для валідації блоків. Кількість делегатів, що беруть участь у процесі консенсусу, обмежена і може бути змінена через голосування. Користувачі в DPoS можуть об’єднувати свої токени в пул стейкінгу і використовувати цю сукупну силу голосування для обрання бажаного делегата.
Ліквідний стейкінг, навпаки, розрахований на зниження порогу для інвестицій і можливість стейкерів обходити механізм заблокованих токенів. Блокчейни часто мають мінімальні вимоги до стейкінгу. Наприклад, Ethereum вимагає, щоб ті, хто хоче налаштувати валідаторний вузол, застейкали щонайменше 32 Ether. Це також потребує спеціального обладнання, програмного забезпечення, часу, а також компетентності, що знову ж включає великий обсяг інвестицій.
Що таке стейкінг як послуга?
Стейкінг як послуга – це платформа, яка виступає посередником, з’єднуючи механізм консенсусу блокчейну із власниками криптовалюти, що бажають зробити вклад у функціонування мережі.
Стейкінг як послуга – це платформа або сервіс, що дозволяє користувачам делегувати свої криптоактиви третій стороні, яка від їхнього імені бере участь у стейкінгу, зазвичай в обмін на комісію чи частку винагород. JP Morgan прогнозує, що до 2025 року сектор послуг стейкінгу розшириться до вражаючих $40 мільярдів. Сервіси криптостейкінгу відіграватимуть значну роль у новій економіці, а ліквідний стейкінг стане її невіддільною частиною.
Платформи стейкінгу як послуги можуть бути класифіковані як кастодіальні та некостодіальні залежно від рівня їхньої децентралізації, що відіграє ключову роль у захисті інтересів зацікавлених сторін і підтримці прозорості. Для сприяння децентралізованому управлінню ключові рішення приймаються децентралізованою автономною організацією (DAO).
Кастодіальний стейкінг як послуга включає повне управління процесом стейкінгу. Стейкінгові послуги, що пропонуються криптобіржами, є кастодіальними. Винагороди спочатку надходять до провайдера послуг стейкінгу, а потім розподіляються серед стейкерів.
У некостодіальній моделі стейкінгу як послуги валідатор стягує комісію з будь-кого, хто бажає взяти участь у стейкінгу. У PoS-мережах, що підтримують нативну делегацію, частка винагороди стейкера напряму надсилається йому без участі валідатора.
Як працює ліквідний стейкінг
Ліквідний стейкінг створений для усунення порогів стейкінгу та надання власникам можливості отримувати прибуток із ліквідних токенів.
Пули стейкінгу дозволяють користувачам об’єднати кілька невеликих ставок у велику, використовуючи смартконтракт, який видає відповідні ліквідні токени (що представляють їхню частку в пулі) кожному стейкеру.
Цей механізм усуває поріг для участі у стейкінгу. Ліквідний стейкінг іде ще далі та дозволяє стейкерам подвоювати свої доходи: з одного боку, вони заробляють на застейканих токенах, а з іншого – отримують прибуток із ліквідних токенів, торгуючи, позичаючи або використовуючи інші фінансові стратегії без впливу на початкову заставу.
Розглянемо Lido як приклад для кращого розуміння роботи ліквідного стейкінгу. Lido – це рішення для ліквідного стейкінгу PoS-валют, яке підтримує кілька PoS-блокчейнів, включаючи Ethereum, Solana, Kusama, Polkadot і Polygon. Lido пропонує інноваційне рішення для подолання бар’єрів традиційного стейкінгу, ефективно знижуючи вимоги до входу та витрати, пов’язані з блокуванням активів в одному протоколі.
Lido працює як пул стейкінгу на основі смартконтрактів. Користувачі, які вносять свої активи через платформу, отримують токени Lido Staked ETH (stETH), які відповідають стандарту ERC-20 та випускаються після депозиту і знищуються при виведенні коштів.
Чи існують ризики, пов’язані з платформами ліквідного стейкінгу?
Як і будь-який продукт чи послуга у криптовалютному просторі, при роботі з ліквідним стейкінгом необхідно враховувати технічні загрози та ринкову волатильність.
Технічні загрози
PoS-блокчейни все ще відносно нові, і завжди є можливість протокольних помилок або вразливостей, які можуть призвести до втрати активів або експлуатації. Залежність від валідаторів для стейкінгу також створює ризики контрагента.
Ризики на ринку
Ліквідний стейкінг відкриває доступ до застейканих активів, що дозволяє заробляти винагороди через DeFi-додатки. Проте це також збільшує ризик втрат у двох напрямках під час ринкової рецесії.
Забезпечення відкритості коду платформи ліквідного стейкінгу та регулярний аудит допомагають захиститися від загроз. Наявність програми з нагородження багів також мінімізує вразливості.
Проведення ретельного аналізу – це ключ до протидії ризикам ринкової волатильності. Це включає дослідження історичних ринкових даних, оцінку фінансового стану потенційних інвестицій, розуміння регуляторного ландшафту та формування диверсифікованої інвестиційної стратегії.
