Що таке децентралізовані біржі та як працюють DEX?
Децентралізовані біржі, також відомі як DEX, є рівноправними ринками, де трейдери криптовалюти здійснюють транзакції безпосередньо, не передаючи управління своїми коштами посереднику чи зберігачу. Ці транзакції полегшуються завдяки використанню самовиконуваних угод, написаних у коді, які називаються розумними контрактами .
DEX були створені, щоб скасувати вимогу щодо будь-якого органу контролю та дозволу торгів, що здійснюються на певній біржі. Децентралізовані біржі дозволяють здійснювати однорангову (P2P) торгівлю криптовалютами. Рівноправний зв’язок означає ринок, який об’єднує покупців і продавців криптовалют. Зазвичай вони не підлягають зберіганню, що означає, що користувачі зберігають контроль над особистими ключами свого гаманця. Закритий ключ — це тип вдосконаленого шифрування, який дозволяє користувачам отримувати доступ до своїх криптовалют. Користувачі можуть негайно отримати доступ до своїх криптовалютних балансів після входу в DEX за допомогою свого закритого ключа. Від них не вимагатиметься надавати будь-яку особисту інформацію, як-от імена та адреси, що чудово підходить для людей, які дорожать своєю конфіденційністю.
Інновації, які вирішували проблеми, пов’язані з ліквідністю, як-от автоматизовані маркет-мейкери, допомогли залучити користувачів до простору децентралізованих фінансів (DeFi) і значною мірою сприяли його зростанню. Агрегатори DEX і розширення гаманців сприяли зростанню децентралізованих платформ, оптимізуючи ціни на токени, комісію за обмін і прослизання, пропонуючи при цьому кращу ставку для користувачів.
Що таке децентралізовані біржі?
Децентралізовані біржі покладаються на розумні контракти, щоб дозволити трейдерам виконувати замовлення без посередників. З іншого боку, централізовані біржі управляються централізованою організацією, такою як банк, який іншим чином займається наданням фінансових послуг і прагне отримати прибуток.
На централізовані біржі припадає переважна більшість обсягів торгів на ринку криптовалют, оскільки вони є регульованими організаціями, які зберігають кошти користувачів і пропонують прості у використанні платформи для новачків. Деякі централізовані біржі навіть надають страхування депонованих активів.
Послуги централізованої біржі можна порівняти з послугами банку. Банк зберігає кошти своїх клієнтів у безпеці та надає послуги безпеки та спостереження, які окремі особи не можуть надати самостійно, що полегшує переміщення коштів.
Навпаки, децентралізовані біржі дозволяють користувачам торгувати безпосередньо зі своїх гаманців, взаємодіючи зі смарт-контрактами, що стоять за торговою платформою. Трейдери охороняють свої кошти та несуть відповідальність за їх втрату, якщо вони роблять помилки, такі як втрата своїх закритих ключів або надсилання коштів на неправильні адреси.
Депоновані кошти або активи клієнтів видаються «Я вам винен» (IOU) через децентралізовані портали обміну, якими можна вільно торгувати в мережі. По суті, IOU — це токен на основі блокчейну, який має таку саму вартість, що й базовий актив.
Популярні децентралізовані біржі були побудовані на основі провідних блокчейнів, які підтримують смарт-контракти. Вони побудовані на основі протоколів першого рівня, тобто побудовані безпосередньо на блокчейні. Найпопулярніші DEX побудовані на блокчейні Ethereum.
Як працюють DEX?
Оскільки децентралізовані біржі побудовані на основі блокчейн-мереж, які підтримують смарт-контракти та де користувачі зберігають свої кошти, кожна торгівля несе комісію за транзакцію разом із комісією за торгівлю. По суті, трейдери взаємодіють зі смарт-контрактами на блокчейні, щоб використовувати DEX.
Існує три основні типи децентралізованих бірж: автоматичні маркет-мейкери, DEX книги замовлень і агрегатори DEX. Усі вони дозволяють користувачам торгувати безпосередньо один з одним за допомогою смарт-контрактів. Перші децентралізовані біржі використовували той самий тип книг замовлень, схожий на централізовані біржі.
Автоматизовані маркет-мейкери (AMM)
Для вирішення проблеми ліквідності була створена автоматизована система маркет-мейкера (AMM) , яка базується на смарт-контрактах. Створення цих бірж частково стало натхненням із статті співзасновника Ethereum Віталіка Бутеріна про децентралізовані біржі, в якій описується, як здійснювати операції на блокчейні за допомогою контрактів, що містять токени.
Ці AMM покладаються на блокчейн-сервіси, які надають інформацію з бірж та інших платформ для встановлення ціни активів, що торгуються, званих блокчейн-оракулами . Замість того, щоб узгоджувати замовлення на купівлю та замовлення на продаж, смарт-контракти цих децентралізованих бірж використовують попередньо фінансовані пули активів, відомі як пули ліквідності.
Пули фінансуються іншими користувачами, які потім мають право на комісію за транзакції, яку протокол стягує за здійснення угод на цій парі. Ці постачальники ліквідності повинні внести еквівалентну вартість кожного активу в торговій парі, щоб заробити відсотки на свої криптовалютні авуари, процес, відомий як майнінг ліквідності. Якщо вони намагаються внести більше одного активу, ніж іншого, смарт-контракт за пулом робить транзакцію недійсною.
Використання пулів ліквідності дозволяє трейдерам виконувати замовлення або отримувати відсотки без дозволу та без довіри. Ці біржі часто класифікуються відповідно до суми коштів, заблокованих у їхніх смарт-контрактах, які називаються блокуванням загальної вартості (TVL), оскільки модель AMM має недолік, коли недостатньо ліквідності: прослизання.
Пробуксовування відбувається, коли брак ліквідності на платформі призводить до того, що покупець платить за своє замовлення вище ринкової ціни, а більші замовлення стикаються з більшим прослизанням. Брак ліквідності може стримати заможних трейдерів від використання цих платформ, оскільки великі замовлення, ймовірно, постраждають від прослизання без глибокої ліквідності.
Постачальники ліквідності також стикаються з різними ризиками, включаючи непостійні втрати, які є прямим результатом депонування двох активів для певної торгової пари. Коли один із цих активів є більш мінливим, ніж інший, торгівля на біржі може знизити кількість одного активу в пулі ліквідності.
Якщо ціна дуже мінливого активу зростає, а сума, яку утримують постачальники ліквідності, падає, постачальники ліквідності зазнають постійних втрат. Втрата є непостійною, оскільки ціна активу все ще може повернутися вгору, а торги на біржі можуть збалансувати співвідношення пари. Коефіцієнт пари описує частку кожного активу, що утримується в пулі ліквідності. Крім того, комісії, зібрані з торгівлі, можуть з часом компенсувати збитки.
Книга замовлень DEX
Книги замовлень збирають записи про всі відкриті замовлення на купівлю та продаж активів для певних пар активів. Ордери на купівлю означають, що трейдер готовий купити або зробити ставку на актив за певною ціною, а ордери на продаж вказують на те, що трейдер готовий продати або запитати певну ціну за актив, який розглядається. Спред між цими цінами визначає глибину книги заявок і ринкову ціну на біржі.
DEX книги замовлень мають два типи: книги замовлень у мережі та книги замовлень поза мережею. DEX, які використовують книги замовлень, часто зберігають відкриту інформацію про замовлення в ланцюжку, тоді як кошти користувачів залишаються в їхніх гаманцях. Ці біржі можуть дозволити трейдерам використовувати свої позиції, використовуючи кошти, позичені від кредиторів на їхній платформі. Торгівля за допомогою кредитного плеча збільшує потенціал прибутку від торгівлі, але також збільшує ризик ліквідації, оскільки збільшує розмір позиції з позиченими коштами, які потрібно повертати, навіть якщо трейдери програють свою ставку.
Однак платформи DEX, які зберігають свої книги замовлень поза блокчейном, здійснюють лише розрахунки за угодами на блокчейні, щоб надати трейдерам переваги централізованих бірж. Використання книг замовлень поза мережею допомагає біржам зменшити витрати та збільшити швидкість, щоб гарантувати виконання угод за цінами, які бажають користувачі.
Щоб запропонувати варіанти торгівлі з кредитним плечем, ці біржі також дозволяють користувачам позичати свої кошти іншим трейдерам. Позичені кошти з часом приносять відсотки та забезпечуються механізмом ліквідації біржі, що гарантує, що кредитори отримають гроші, навіть якщо трейдери програють свої ставки.
Важливо зазначити, що DEX книги ордерів часто страждають від проблем з ліквідністю. Оскільки вони, по суті, конкурують з централізованими біржами та стягують додаткові комісії через те, що платять за транзакції в мережі, трейдери зазвичай дотримуються централізованих платформ. У той час як DEX з книгами замовлень поза мережею зменшують ці витрати, ризики, пов’язані зі смарт-контрактами, виникають через необхідність вносити кошти в них.
Агрегатори DEX
Агрегатори DEX використовують кілька різних протоколів і механізмів для вирішення проблем, пов’язаних з ліквідністю. Ці платформи по суті агрегують ліквідність з кількох DEX, щоб мінімізувати прослизання великих замовлень, оптимізувати комісію за обмін і ціни токенів і пропонувати трейдерам найкращу можливу ціну в найкоротший термін.
Захист користувачів від ефекту ціноутворення та зменшення ймовірності невдалих транзакцій є ще двома важливими цілями агрегаторів DEX. Деякі агрегатори DEX також використовують ліквідність із централізованих платформ, щоб надати користувачам кращий досвід, залишаючись при цьому не зберігаючими, використовуючи інтеграцію з окремими централізованими біржами.
Як користуватися децентралізованими біржами
Використання децентралізованої біржі не передбачає процесу реєстрації, оскільки вам навіть не потрібна електронна адреса для взаємодії з цими платформами. Натомість трейдерам знадобиться гаманець, сумісний зі смарт-контрактами в мережі біржі. Кожен, хто має смартфон і підключення до Інтернету, може скористатися фінансовими послугами, які пропонують DEX.
Щоб використовувати DEX, першим кроком є рішення про те, яку мережу хоче використовувати користувач, оскільки кожна угода стягуватиме комісію за транзакцію. Далі потрібно вибрати гаманець, сумісний із вибраною мережею, і поповнити його за допомогою рідного токена. Нативний токен — це токен, який використовується для оплати комісії за транзакції в певній мережі.
Розширення Wallet, які дозволяють користувачам отримувати доступ до своїх коштів безпосередньо у своїх браузерах, спрощують взаємодію з децентралізованими програмами (DApps), такими як DEX. Вони встановлюються, як і будь-які інші розширення, і вимагають від користувачів або імпорту існуючого гаманця за допомогою початкової фрази, або закритого ключа, або створення нового. Безпека додатково забезпечується захистом паролем.
Ці гаманці також можуть мати мобільні програми, щоб трейдери могли використовувати протоколи DeFi на ходу, оскільки вони постачаються з вбудованими браузерами, готовими для взаємодії з мережами смарт-контрактів. Користувачі можуть синхронізувати гаманці між пристроями шляхом імпорту з одного на інший.
Після вибору гаманця його потрібно буде поповнити за допомогою токенів, які використовуються для оплати комісії за транзакції у вибраній мережі. Ці токени потрібно купувати на централізованих біржах, і їх легко ідентифікувати за допомогою тікера, який вони використовують, як ETH для Ethereum. Після покупки токенів користувачі просто повинні вивести їх на гаманці, які вони контролюють.
Дуже важливо уникати переміщення коштів у неправильну мережу. Тому користувачі повинні вивести свої кошти на правильний. За допомогою грошового гаманця користувачі можуть підключити свій гаманець за допомогою спливаючого вікна або натиснути кнопку «Підключити гаманець» в одному з верхніх кутів веб-сайту DEX.
Переваги використання DEX
Торгівля на децентралізованих біржах може бути дорогою, особливо якщо комісія мережевих транзакцій є високою під час здійснення торгів. Тим не менш, є багато переваг використання платформ DEX.
Доступність жетонів
Централізовані біржі повинні індивідуально перевірити токени та переконатися, що вони відповідають місцевим нормам, перш ніж розміщувати їх. Децентралізовані біржі можуть включати будь-який токен, викарбуваний на блокчейні, на якому вони побудовані, а це означає, що нові проекти, швидше за все, будуть представлені на цих біржах, перш ніж будуть доступні на своїх централізованих аналогах.
Хоча це може означати, що трейдери можуть залучатися до проектів якомога раніше, це також означає, що всілякі види шахрайства перераховані на DEX. Поширене шахрайство відоме як «витягування килимка», типове шахрайство на виході . Підтягування відбувається, коли команда, що стоїть за проектом, скидає токени, які використовуються для забезпечення ліквідності, у пули цих бірж, коли їхня ціна зростає, що унеможливлює продаж інших угод.
Анонімність
Коли користувачі обмінюють одну криптовалюту на іншу, їх анонімність зберігається на DEX. На відміну від централізованих бірж, користувачам не потрібно проходити стандартний процес ідентифікації, відомий як «Знай свого клієнта» (KYC). Процеси KYC включають збір особистої інформації трейдерів, включаючи їхнє повне офіційне ім’я та фотографію офіційного документа, що посвідчує особу. Як наслідок, DEX приваблюють велику кількість людей, які не бажають бути ідентифікованими.
Зменшені ризики безпеки
Досвідчені користувачі криптовалюти, які зберігають свої кошти, мають менший ризик бути зламаними за допомогою DEX, оскільки ці біржі не контролюють свої кошти. Натомість трейдери охороняють свої кошти та взаємодіють з біржею лише тоді, коли вони цього бажають. Якщо платформу буде зламано, під загрозою можуть опинитися лише постачальники ліквідності.
Зменшення ризику контрагента
Ризик контрагента виникає, коли інша сторона, яка бере участь в угоді, не виконує свою частину угоди та не виконує свої договірні зобов’язання. Оскільки децентралізовані біржі працюють без посередників і засновані на смарт-контрактах, цей ризик виключається.
Щоб уникнути інших ризиків під час використання DEX, користувачі можуть швидко здійснити пошук в Інтернеті, щоб дізнатися, чи пройшли аудит смарт-контракти біржі, і можуть приймати рішення на основі досвіду інших трейдерів.
Недоліки використання DEX
Незважаючи на зазначені вище переваги, децентралізовані біржі мають різні недоліки, включаючи брак технічних знань, необхідних для взаємодії з цими біржами, кількість вразливостей смарт-контрактів і неперевірені списки токенів.
Потрібні спеціальні знання
DEX доступні за допомогою криптовалютних гаманців, які можуть взаємодіяти зі смарт-контрактами. Користувачі повинні не тільки знати, як користуватися цими гаманцями, але й розуміти концепції безпеки, пов’язані зі збереженням їхніх коштів.
Ці гаманці повинні фінансуватися правильними токенами для кожної мережі. Без рідного токена мережі інші кошти можуть застрягти, оскільки трейдер не може сплатити комісію, необхідну для їх переміщення. Щоб вибрати гаманець і поповнити його правильними токенами, потрібні певні знання.
Крім того, уникнути прослизання може бути складно навіть для досвідчених інвесторів, або навіть майже неможливо при купівлі токенів з меншою ліквідністю. Часто толерантність до прослизання на платформах DEX доводиться вручну регулювати для замовлень. Крім того, коригування прослизання може бути технічним, і деякі користувачі можуть не повністю розуміти, що це означає.
Без спеціальних знань трейдери можуть допускати різні помилки, які можуть призвести до втрати коштів. Виведення монет у неправильну мережу, переплата комісії за транзакції та програш через постійні втрати – це лише кілька прикладів того, що може піти не так.
Уразливості смарт-контракту
Смарт-контракти на блокчейнах, таких як Ethereum, є загальнодоступними, і кожен може переглянути їх код. Крім того, смарт-контракти великих децентралізованих бірж перевіряються авторитетними фірмами, які допомагають захистити код.
Людині властиво помилятися. Таким чином, помилки, які можна використовувати, все ще можуть пройти через аудити та інші перевірки коду. Аудитори можуть бути навіть не в змозі передбачити потенційні нові експлойти, які можуть коштувати постачальникам ліквідності їхніх токенів.
Неперевірені списки токенів
Кожен може розмістити новий токен на децентралізованій біржі та забезпечити ліквідність, поєднавши його з іншими монетами. Це може зробити інвесторів сприйнятливими до шахрайства, наприклад витягування килимків, яке змушує їх повірити, що вони купують інший токен.
Деякі DEX протидіють цим ризикам, просячи користувачів підтвердити смарт-контракт токенів, які вони хочуть купити. Хоча це рішення працює для досвідчених користувачів, воно повертається до конкретних проблем зі знаннями для інших.
Перед покупкою трейдери можуть спробувати отримати якомога більше інформації про токен, прочитавши його білий документ, приєднавшись до його спільноти в соціальних мережах і шукаючи потенційні аудити проекту. Цей тип належної перевірки допомагає уникнути поширених випадків шахрайства, коли зловмисники використовують нічого не підозрюючих користувачів.
Децентралізовані біржі продовжують розвиватися
Перші децентралізовані біржі з’явилися в 2014 році, але ці платформи стали популярними лише тоді, коли децентралізовані фінансові послуги, побудовані на блокчейні, набули популярності, а технологія AMM допомогла вирішити проблеми ліквідності, з якими раніше стикалися DEX.
Цим платформам важко забезпечити перевірки «Знай свого клієнта» та «Відмивання грошей», оскільки немає центрального органу, який би перевіряв тип інформації, яка традиційно передається на централізовані платформи. Проте регулятори можуть спробувати впровадити ці перевірки на децентралізованих платформах.
Правила, що застосовуються до зберігачів, також не будуть застосовуватися до цих платформ, оскільки ті, які приймають депозити користувачів, все ще вимагають від користувачів підписувати повідомлення в блокчейні, щоб перевести кошти зі своїх платформ.
Сучасні децентралізовані біржі дозволяють користувачам позичати кошти, щоб посилити свої позиції, позичати кошти, щоб пасивно заробляти відсотки, або надавати ліквідність для збору торгових комісій.
Оскільки ці платформи побудовані на самовиконуваних смарт-контрактах, у майбутньому може бути створено більше випадків використання. Флеш-позики, які стосуються позик, взятих і погашених в одній транзакції, є прикладом того, як інновації в децентралізованому фінансовому просторі можуть створювати продукти та послуги, які раніше були неможливими.
