Рідкі токени рестейкінгу проти рідких токенів стейкінгу

Ключові акценти

Рідкі токени стейкінгу (LSTs) і рідкі токени рестейкінгу (LRTs) — це інноваційні DeFi-продукти для користувачів, які хочуть максимально використовувати свої застейкані активи.
LSTs дозволяють заробляти винагороди за стейкінг, зберігаючи ліквідність ваших застейканих активів.
LRTs дають змогу використовувати застейкані активи для забезпечення одразу декількох протоколів, що відкриває нові способи заробітку.
Протоколи, такі як Lido і EigenLayer, відіграли ключову роль у спрощенні доступу до рідкого стейкінгу та рестейкінгу.

Децентралізовані фінанси (DeFi) постійно розвиваються, і зі зростанням популярності рідких токенів стейкінгу (LSTs) та рідких токенів рестейкінгу (LRTs) у вас з’являється більше варіантів управління криптоактивами.

Попри те, що LSTs існують вже певний час, LRTs — нові гравці на ринку, які створюють нові можливості та виклики. Але що ж це за токени і як вони можуть бути корисними? Давайте розберемося.

Еволюція стейкінгу: від традиційного до рідкого рестейкінгу

Стейкінг завжди був ключовим елементом блокчейн-екосистем, винагороджуючи користувачів за блокування своїх активів для забезпечення безпеки мережі. Проте традиційний стейкінг мав свої обмеження — основне з них полягало в тому, що застейкані активи ставали недоступними для використання в інших цілях. Це створювало труднощі для тих, хто хотів одночасно скористатися іншими можливостями крипторинку.

Тут і стали в нагоді LSTs.

Ці токени дозволяють отримувати ліквідність застейканих активів і в той же час продовжувати заробляти винагороди. Тож ви можете отримувати пасивний дохід із додатковою перевагою гнучкості.

Зростання популярності рестейкінгу завдяки EigenLayer

Хоча LSTs вирішили проблему ліквідності в криптовалюті, вони не розв’язали іншу проблему: масштабованість і багатопротокольну безпеку. І саме тут на сцену виходять LRTs. Рестейкінг дозволяє повторно використовувати застейкані активи для забезпечення одразу декількох протоколів, водночас підвищуючи їхню безпеку.

Драйвером цього інноваційного підходу є EigenLayer, протокол, який розширює функціональність застейканих активів. EigenLayer дозволяє валідаторам Ethereum і стейкерам “добровільно обрати” опцію рестейкінгу, повторно використовуючи свої токени для забезпечення додаткових сервісів, таких як шари доступності даних, оракули та міжланцюжкові мости, і отримувати нові можливості для доходу.

Ця безшовна інтеграція стейкінгу та рестейкінгу відкрила нову еру капітальної ефективності та співпраці в DeFi, закладаючи основу для впровадження LRTs.

Чи знали ви? EigenLayer, піонерський протокол рестейкінгу, залучив $50 мільйонів у рамках раунду фінансування серії А, який очолив Blockchain Capital, у 2023 році. Цей протокол надає стейкерам Ethereum можливість використовувати свої ETH для забезпечення безпеки додаткових мереж і додатків, ефективно збільшуючи винагороди за стейкінг.

Що таке рідкі токени стейкінгу?

Рідкі токени стейкінгу (LSTs) дозволяють стейкерам зберігати ліквідність і одночасно брати участь у забезпеченні безпеки мережі. Коли користувачі стейкають активи, як-от Ethereum, вони отримують похідний токен (наприклад, stETH від Lido), який представляє їх застейкані резерви. Цей похідний токен можна використовувати в DeFi-протоколах для торгівлі, кредитування або фармінгу дохідності.

LSTs вирішують цю проблему, випускаючи похідний токен, який представляє застейканий актив, надаючи користувачам ліквідність. Наприклад, коли ви стейкаєте Ether на платформі рідкого стейкінгу, як-от Lido, ви отримуєте stETH — токенізоване представлення вашого застейканого ETH.

Ключові переваги LSTs:

Ліквідність: Розкриває вартість застейканих активів, дозволяючи користувачам торгувати, кредитувати або використовувати їх в інших DeFi-протоколах.
Оптимізація доходності: Заробіток за стейкінгом із можливістю паралельно використовувати похідний токен для додаткових можливостей.
Гнучкість: Користувачі можуть виходити з позицій, продаючи похідні токени, а не очікуючи закінчення періодів анстейкингу.

Приклади LSTs:

stETH (Lido Finance): Рідкий стейкінг для Ethereum.
rETH (Rocket Pool): Децентралізований рідкий стейкінг для Ethereum.
bLUNA (Anchor Protocol): Рідкий стейкінг для активів Terra.

Чи знали ви? На квітень 2024 року Lido Finance досягнув показника в мільйон валідаторів Ethereum — ставши найбільшим протоколом децентралізованих фінансів (DeFi).

Що таке рідкі токени рестейкінгу?

Базуючись на фундаменті, створеному LSTs, рідкі токени рестейкінгу додають новий рівень функціональності, дозволяючи користувачам повторно використовувати свої застейкані активи для забезпечення додаткових мереж або протоколів.

Наприклад, рестейкінг дозволяє користувачу, який вже застейкав ETH, одночасно використовувати його похідну форму для забезпечення рівня-2 мережі або блокчейну спеціального призначення.

Ключові переваги LRTs:

Покращена капітальна ефективність: Користувачі можуть отримувати додаткову вартість від своїх застейканих активів без потреби у додатковому початковому капіталі.
Багатомережна участь: Дозволяє стейкінг на різних блокчейн-ланцюгах або протоколах одночасно.
Децентралізована безпека: Посилює захист нових протоколів шляхом використання вже застейканих активів.

LSTs проти LRTs: Основні відмінності

Як LSTs, так і LRTs вирішують конкретні виклики у екосистемі стейкінгу. LSTs зосереджені на забезпеченні ліквідності застейканих активів, тоді як LRTs йдуть далі, дозволяючи користувачам підвищувати функціональність своїх застейканих токенів у різних протоколах.

Основна відмінність полягає в тому, що LSTs спрямовані на підвищення ліквідності, а LRTs — на забезпечення масштабу та безпеки, що робить ці технології взаємодоповнювальними, а не конкурентними.

Рідкі токени рестейкінгу проти рідких токенів стейкінгу: Як вони працюють

Як працюють LSTs:

Користувач стейкає активи (наприклад, ETH) на платформі рідкого стейкінгу.
Платформа випускає похідний токен (наприклад, stETH), який представляє застейканий актив.
Користувач отримує винагороди за стейкінг, використовуючи похідний токен у DeFi-додатках, таких як кредитування, позики чи фармінг дохідності.

Приклад: Ви тримаєте 10 ETH та вирішуєте застейкати їх на платформі рідкого стейкінгу Lido. У відповідь ви отримуєте 10 stETH. Поки ваші stETH накопичують винагороди за стейкінг, ви також можете використовувати їх на DeFi-платформах — наприклад, як заставу для отримання стейблкойнів чи отримання доходу у пулі ліквідності.

Як працюють LRTs:

Користувач стейкає активи на основній мережі (наприклад, Ethereum) через протокол, як-от EigenLayer.
Протокол дозволяє застейканий актив або його похідну форму “рестейкати” на іншому протоколі або мережі.
Через рестейкінг користувач одночасно забезпечує безпеку кількох протоколів і мереж, отримуючи додаткові винагороди.

Приклад: Уявіть, що ви стейкаєте 10 ETH на Ethereum через Lido та отримуєте stETH. Замість того, щоб просто тримати ці stETH, ви можете використовувати EigenLayer для рестейкінгу їх на іншому блокчейні, як-от L2-рішення. Таким чином, ваш ETH забезпечує безпеку кількох мереж, і ви отримуєте винагороди як від Ethereum, так і від L2-рішення.

Переваги LSTs та LRTs у крипто

Обидва типи токенів — LSTs і LRTs — відіграють важливу роль у розвитку ландшафту DeFi. У той час як LSTs були ключовими у покращенні ліквідності, LRTs вважаються наступним кроком у вдосконаленні капітальної ефективності та безпеки. Разом вони відкривають нові можливості для користувачів і розробників.

Переваги LSTs у DeFi:

Нижчі альтернативні витрати: Традиційний стейкінг блокує активи, обмежуючи ліквідність. LSTs вирішують цю проблему, пропонуючи похідні токени (наприклад, stETH), що одночасно приносять винагороди та залишаються придатними для використання у DeFi.
Посилення ліквідності: LSTs покращують ліквідність, стимулюючи обсяги торгів на децентралізованих біржах і покращуючи ринки кредитування.

Переваги LRTs у DeFi:

Посилення децентралізації: LRTs забезпечують множинні мережі, покращуючи стійкість для нових протоколів.
Сполучення екосистем L1 та L2: Використовуючи застейкані активи між L1 та L2, LRTs покращують масштабованість і дозволяють одночасно отримувати винагороди на обох рівнях.

LRTs проти LSTs: Основні ризики, про які слід знати

LSTs дозволяють вам зберігати ваші застейкані активи гнучкими, отримуючи винагороди без блокування. LRTs, натомість, дають можливість підвищити ефективність вашого стейкінгу, одночасно забезпечуючи декілька мереж та отримуючи диверсифіковані винагороди.

Однак LRTs та LSTs несуть різні ризики: для LSTs можливий ризик волатильності цін похідних токенів, тоді як LRTs несуть вищий ризик через участь у кількох мережах одночасно. Невдача в одній мережі може створити каскадний ефект.

Автор: Шейлі Сінгх