MicroStrategy робить ставки на біткоїн
MicroStrategy подвоює свої зусилля. У серпні MicroStrategy зобов’язалася до унікальної метрики продуктивності: доходність біткоїнів, яка вимірює співвідношення володіння BTC до випущених акцій. Вона встановлює BTC на акцію як орієнтир для корпоративної продуктивності.
У жовтні MicroStrategy оголосила про плани зібрати 21 мільярд доларів у вигляді акціонерного капіталу та ще 21 мільярд доларів у вигляді боргу для фінансування трирічної покупки біткоїнів на кілька мільярдів доларів під назвою “План 21/21.” Мета проста. MicroStrategy прагне підвищити “дохідність BTC MSTR за наступні три роки з 4%–6% до 6%–10%,” заявив Палмер.
Купівля BTC на 42 мільярди доларів не викликає запитань для Сейлора. Він вважає, що BTC досягне 13 мільйонів доларів до 2045 року, а $3 мільйони вважає “медвежим сценарієм.” Проте, “підхід MicroStrategy викликав чимало критики,” зазначив Палмер.
На запитання “чому хтось купував би її акції замість того, щоб просто купити біткоїн,” керівництво відповіло на критику, посилаючись на результати,” прокоментував Палмер, маючи на увазі блискучу продуктивність MSTR з 2020 року. Проте, результати можуть також змінюватися.
Готуючись до розпаду
У листопаді MicroStrategy залучила 3 мільярди доларів з конвертованих нот для фінансування подальших покупок BTC. Це був перший великий крок до реалізації Плану 21/21. Умови угоди були привабливими. При 0% річних MicroStrategy фактично позичила безкоштовно. Інвестори можуть потенційно конвертувати ноти в акції MSTR — але тільки за фіксованою ціною в 672,40 долара за акцію. Це приблизно на 70% вище, ніж ціна торгівлі MSTR 7 грудня.
Є одне застереження. Якщо MSTR не досягне цієї ціни до 1 червня 2028 року, власники нот можуть вимагати повернення коштів готівкою. Інші ноти MicroStrategy мають подібні умови, що складають не менше 2 мільярдів доларів боргу. Кризу ліквідності практично неможливо уникнути.
Якщо власники нот почнуть вимагати викупу, MicroStrategy може рефінансувати (ймовірно, на менш вигідних умовах) або продати біткоїн. Останнє надішле шок через криптовалютні ринки. MicroStrategy є найбільшим корпоративним власником BTC у світі. Яким би не був розвиток подій, постійна премія MSTR до його біткоїн-скарбниці може зникнути за одну ніч. Це поховає наратив MicroStrategy про “дохідність біткоїнів.”
C 21 листопада MSTR впала майже на 25% з пікових цін приблизно 543 долари за акцію. Якщо премія MicroStrategy зникне повністю, MSTR впаде нижче 170 доларів за акцію. Це за умови, що ціна BTC залишиться сталою. Ринкові корекції можуть ще більше знизити акції.
Для більшості інвесторів класичне впливання на ринок BTC — включаючи ETF, такі як BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ETF — вже надає достатньо волатильності. Якщо ви “тройний максималіст” біткоїна, як Сейлор, то віддавайте великі ставки на MSTR. Більш обережним інвесторам краще втриматися.
Олекс О’Доннел — старший автор CryptoAcademy. Раніше він заснував розробника DeFi Umami Labs та сім років працював фінансовим журналістом у Reuters, де висвітлював злиття і поглинання та IPO. Він також є лідером зростання крипто на стартап-акселераторі Expert Dojo.
Ця стаття є загальною інформацією і не є юридичною або інвестиційною порадою. Погляди, думки та думки, висловлені тут, належать лише автору і не обов’язково відображають або репрезентують погляди і думки CryptoAcademy.
