Дослідження опціонів на Bitcoin Trust ETF від BlackRock

Опціони на Bitcoin Trust ETF (IBIT) від BlackRock викликали багато уваги 19 листопада, коли їх новий ринок зафіксував обсяг торгів на рівні 1,9 мільярдів доларів. На платформі X кілька аналітиків визнали запуск успішним, оскільки день завершився з вражаючим дисбалансом у контрактах.

Було зафіксовано 288,740 колл-опціонів (покупка) в порівнянні з 64,970 пут-опціонами (продаж), що означає вражаюче співвідношення 4,4 до 1.

На перший погляд, це свідчить про переважний оптимізм, причому деякі контракти припускають ціну Bitcoin вище 170,000 доларів. Але чи виправданий цей оптимізм, чи ці угоди є складнішими, ніж здається?

Яким чином використовуються опціони IBIT на Bitcoin?

Опціони – це фінансові інструменти, які дозволяють трейдерам ставити на рух цін або хеджувати ризики без безпосереднього придбання базового активу.

Серед опціонів IBIT, колл на $100 з терміном дії до 20 грудня зафіксував несподівані 9,500 контрактів. На перший погляд, це свідчить про те, що трейдери ставлять на те, що Bitcoin злетить до небес. Однак ці контракти мають ціну всього $0.15 за кожен, що становить 0.3% від поточної ціни IBIT у $53.40. Ця ціна вказує на низьку ймовірність досягнення Bitcoin заявленої ціни в $175,824.

Деякі інвестори використовують ці дешеві опціони як лотерейні квитки. Хоча вони виглядають привабливо, ці контракти часто спотворюють сприйняття ринкового настрою.

Для більш реалістичного прикладу можна розглянути колл-опціон на $65 з терміном дії до 17 січня, ціна якого складає $2.40 за контракт (4.5% від ціни IBIT). Ця угода стає прибутковою, якщо Bitcoin досягне приблизно $114,286 до закінчення терміну, що відображає 22% зростання за два місяці.

Між тим, більш досвідчені трейдери можуть використовувати стратегії, такі як синтетичний лонг. Один користувач, “elwalvador”, поділився прикладом: продавши пут на $50 і купивши колл на $60 за однакову ціну ($2.15), фактично реплікуючи володіння Bitcoin без утримання активу.

Інші стратегії включають покритий колл, коли інвестор, що має IBIT, продає колл-опціон для отримання негайного доходу. Наприклад, з IBIT, який торгується по $53.40, вони можуть продати колл на $55 з терміном дії в січні за $5.20. Це означає, що інвестор отримує гроші наперед, але погоджується обмежити свій потенційний прибуток, якщо IBIT перевищить $55. Якщо IBIT закриється на $45 або $50, колл-опціон стане недійсним, і інвестор залишить премію у $5.20, зменшуючи свої збитки або додаючи до свого доходу.

Т similarly, “bull call spreads” орієнтовані на помірне зростання цін із обмеженням ризику. Трейдер може купити колл на $53 за $6.20 і продати колл на $58 за $4.10, отримуючи чисту вартість у $2.10. Якщо IBIT закриється на $58, вартість спреда у $5 принесе прибуток у $2.90 ($5 – $2.10 витрат).

Чи підніметься ціна Bitcoin до $170K лише через активність опціонів IBIT?

Прогноз щодо Bitcoin на $170,000 не є консенсусом ринку, це аномалія, створена угодами з малими витратами та великими вигодами. Опціони IBIT були заповнені спекулятивними ставками, особливо на контракти лютого та травня 2025 року, які демонструють співвідношення колл-до-пут 6.7 до 1. Проте шанси на таке екстремальне зростання мінімальні.

Опціони пропонують важелі, дозволяючи здійснювати менші інвестиції для отримання значних потенційних вигод. Проте, вони можуть стати недійсними, якщо ціна активу не зміниться так, як очікувалося. Для роздрібних інвесторів важливий висновок: Bitcoin ETF й їх опціони пропонують нові можливості для отримання прибутку, але розуміння механіки та ймовірностей є ключовим.

Ця стаття призначена виключно для загальних інформаційних цілей і не є юридичною або інвестиційною порадою. Думки, думки та погляди, висловлені тут, є виключно авторами і не обов’язково відображають погляди і думки CryptoAcademy.