Чи викличе криза долара США бум криптовалют?

Ключові висновки

• Станом на осінь 2024 року долар США стикається із зростаючою нестабільністю через зміни в політиці Федерального резерву та глобальні геополітичні зміни.
• Криптовалюти, такі як Bitcoin та альткоїни, можуть стати популярними як захист від інфляції та девальвації долара, але це також може спричинити посилену регуляторну увагу.
• Стейблкоїни, прив’язані до долара США, можуть втратити привабливість під час кризи долара, тоді як такі альтернативи, як євро-орієнтовані, золотозабезпечені або інфляційно-стійкі flatcoins, можуть набирати популярності.
• Хоча долар США історично відновлювався після криз, високі показники утримання криптовалют можуть сприяти подальшому зростанню їхньої популярності навіть після стабілізації долара.

Що таке криза долара США?

Станом на осінь 2024 року існують зростаючі побоювання щодо можливої “кризи долара США”.

З погляду даних, долар США (зазвичай порівнюється з євро для оцінки його відносної сили) виглядає більш ослабленим, ніж зазвичай.

У вересні 2024 року Федеральний резерв США вперше за кілька років здійснив зниження облікової ставки на 50 базисних пунктів, і аналітики очікують подальшого зниження ставок до кінця року.

Ця зміна призвела до зниження вартості долара, ймовірно, викликаного зменшенням прибутковості казначейських облігацій США, що робить доларові активи менш привабливими для іноземних інвесторів.

Ця подія, на жаль, є лише початком більших проблем попереду.

Звісно, справа не лише в грошово-кредитній політиці.

Окрім наслідків нещодавніх порушень у глобальних ланцюгах постачання та стрімкого зростання державного боргу США, значну роль у виникненні цієї тенденції відіграють також глобальні геополітичні зсуви.

Альянс BRICS — Бразилія, Росія, Індія, Китай та Південна Африка — розширився, і країни-члени відкрито вивчають альтернативи долару в глобальній торгівлі. Зокрема, наявна помітна тенденція до “дедоларизації”, коли уряди шукають шляхи зменшення залежності від долара.

Інфляція є ще одним фактором — якщо ціни в США різко зростуть, купівельна спроможність долара впаде, роблячи його менш цінним на глобальному рівні. І, звісно, коли Федеральний резерв знижує ставку, це зменшує привабливість доларових активів, що ще більше послаблює попит.

У глобальному масштабі долар США утримує позицію світової резервної валюти. Але як тільки центральні банки починають диверсифікувати свої резерви, тримаючи більше євро, юаню або навіть золота, домінування долара може бути під загрозою.

Це приводить нас до одного з найбільш популярних запитів у Google у нашій галузі зараз: Чи вплине колапс долара на криптовалюти?

Багато хто вважає, що слабкий долар може спрямувати інвесторів до Bitcoin та інших криптовалют як захисту від інфляції та девальвації, але реальність є набагато складнішою. Саме про цю реальність ми сьогодні і поговоримо.

Чи знали ви? Найбільша велика криза долара в історії сталася у 1970-х роках, коли президент Ніксон скасував золотий стандарт — крок, що відомий як “Шок Ніксона”. Це призвело до краху системи Бреттон-Вудс, різкого зниження вартості долара, двозначної інфляції та значної економічної нестабільності протягом десятиліття.

Як колапс долара може вплинути на ринки криптовалют

Коли долар слабшає, інвестори часто шукають альтернативи для захисту своїх активів. Традиційно вони зверталися до таких активів, як золото, нерухомість або іноземна валюта. Але зараз до цього списку додалися Bitcoin і інші криптовалюти як цифрові способи збереження вартості.

Саме це сталося під час пандемії COVID-19 у 2020 році. Коли уряд США впровадив масштабні заходи стимулювання економіки та знизив ставки, зросли побоювання щодо інфляції долара.

Зниження вартості долара підштовхнуло інвесторів до альтернативних активів. У цей період попит на Bitcoin та інші криптовалюти зріс, а ціна Bitcoin зросла з приблизно $5000 у березні 2020 року до понад $60000 у квітні 2021 року.

Крім того, у випадку кризи долара традиційні банки та фінансові системи можуть відчувати значні труднощі, що збільшить залежність від децентралізованих фінансових (DeFi) послуг. Люди можуть звертатися до платформ DeFi для отримання позик, заощаджень або прибуткового вирощування капіталу (yield farming), адже довіра до звичайних банків може зменшитися.

Для інвестування ліквідності в протоколи DeFi необхідні нативні криптовалюти мережі — такі як Ether, Solana або Cardano (зазвичай звані “альткоїнами”). Їхня цінність імовірно зросте, привертаючи ще більше уваги спекулянтів і спричиняючи лавиноподібне прийняття.

З легкістю можна уявити сценарій зі зростаючими ризиками — такий, що неминуче викличе втручання держави. На жаль для криптовалют, це може відобразитися у посиленні регуляції фінансових інструментів криптовалют і децентралізованих систем. Ми можемо побачити обмеження доступу до певних послуг або накладення значних вимог щодо дотримання законодавства платформами.

Отже, коротко кажучи, криза долара США, ймовірно, викличе оптимістичні настрої на криптовалютному ринку в короткостроковій перспективі. Однак посилена регуляція може зрештою сповільнити цей імпульс.

Чи знали ви? Децентралізовані позики дозволяють користувачам брати й надавати кредити в криптовалюті без потреби у традиційних посередниках, таких як банки. Замість цього всі процеси виконуються смарт-контрактами автоматично, пропонуючи прозорість, нижчі комісії та доступність глобального ринку 24/7. У 2024 році платформи децентралізованих фінансів (DeFi) надали понад 60 мільярдів доларів кредитів.

Роль стейблкоїнів під час кризи долара

Більшість із найуспішніших стейблкоїнів прив’язані до долара через різні ступені забезпечення, пропонуючи притулок від зазвичай волатильного крипторинку. Але під час кризи долара їхня основа може потребувати переосмислення. Якщо вартість долара стрімко впаде, стейблкоїни, що прив’язані до нього, також втратять цінність, залишивши інвесторів у пошуку альтернатив.

Стейблкоїни, прив’язані до сильніших фіатних валют, як євро чи єна, під час кризи долара могли б набути популярності. Наприклад, EUROe, стейблкоїн, забезпечений євро, та JPY Coin, прив’язаний до єни, вважаються безпечнішими варіантами для інвесторів, що намагаються уникнути волатильності долара. Ці альтернативи пропонують хеджування шляхом прив’язки до стабільніших національних валют.

Додатково, коммодіті-забезпечені стейблкоїни, такі як Tether Gold (XAUT) або Meld Gold, забезпечені фізичним золотом, надають ще один варіант для тих, хто прагне активів, менш чутливих до інфляції або валютних коливань.

Також, незважаючи на їхню суперечливу репутацію, алгоритмічні стейблкоїни, як Frax (FRAX) чи OlympusDAO (OHM), можуть стати привабливими альтернативами. На відміну від фіатозабезпечених стейблкоїнів, вони покладаються на децентралізовані механізми для регулювання пропозиції та забезпечення стабільності.

Нарешті, існують flatcoins, де Nuon є помітним прикладом. Ці цифрові активи спрямовані на те, щоб бути захищеними від інфляції. Замість прив’язки до валюти, flatcoins прив’язуються до вартості життя або кошика товарів. Під час кризи долара, коли інфляція може вийти з-під контролю, flatcoins можуть стати привабливою опцією, тримаючи купівельну спроможність стабільною навіть тоді, коли традиційні валюти втрачають свою.

Отже, стейблкоїни, забезпечені доларами США, можуть втратити свою привабливість підчас кризи долара, але альтернативи, згадані тут, свідчать про те, що це не є обов’язково негативом для ринку криптовалют загалом.

Чи знали ви? Алгоритмічні стейблкоїни зазнали складнощів у відновленні довіри спільноти з часу кризи Terra у 2022 році, яка призвела до втрати понад 40 мільярдів доларів під час втрати прив’язки UST до долара, що викликало масові розпродажі.

Чи може криза долара викликати масове використання криптовалют?

Історично долар США демонстрував вражаючу стійкість, часто відновлюючи свої позиції після періодів послаблення, як тільки усувалися первинні проблеми. Поточна криза, наприклад, переважно обумовлена короткостроковими факторами, такими як вторгнення в Україну, яке порушило глобальні ринки, збільшило геополітичну невизначеність і спричинило стрибки цін на енергію. Крім цього, зростання інфляції та останні зниження ставок Федеральним резервом сприяли волатильності долара. Однак багато з цих проблем є тимчасовими, і, щойно вони стабілізуються, долар також може відновити свої позиції.

Існує аргумент, що коли ці короткострокові фактори зникнуть, багато інвесторів, найімовірніше, повернуться до долара. Долар США залишається домінуючою резервною валютою світу, яка зберігається центральними банками глобально завдяки своїй стабільності. Після зниження інфляції та послаблення геополітичної напруженості довіра до долара може відновитися. Це може призвести до того, що деякі інвестори — зокрема ті, хто шукав притулок у криптовалютах під час кризи — повернуться до традиційних інвестицій.

У цьому контексті криптовалютні інвестиції можуть сприйматися як тимчасовий захист, а не як постійний зсув. Коли долар стабілізується, багато хто вважає, що ми побачимо переорієнтацію капіталу назад у доларові активи, що може охолодити криптовалютні інвестиції, оскільки довіра до долара зміцнюється.

Однак існує вагомий контраргумент: як тільки люди входять до світу криптовалют, вони, як правило, залишаються. Дані показують, що показник відтоку користувачів у крипто дуже низький, тобто як тільки людина переживає переваги децентралізованих фінансів, простих глобальних транзакцій і можливості обходити традиційні банківські системи, вона менше схильна повернутися до звичайних фінансових інструментів.

Наприклад, звіт про доходи Coinbase за 1 квартал 2024 року показав, що більшість користувачів продовжували утримувати криптовалюту навіть під час спадів ринку, а не виводили кошти повністю. Додатково, у “Глобальному звіті про стан криптовалюти” Gemini за 2024 рік понад 70% попередніх інвесторів заявили, що планують знову купувати криптовалюту протягом наступного року. Ця тенденція свідчить про те, що після входу в криптопростір люди часто поглиблюють свою участь навіть у важкі часи.

Навіть якщо долар відновиться, швидкість, ефективність витрат і фінансова автономія, що надається криптовалютами, можуть утримувати багатьох користувачів у цьому просторі.

Коротко кажучи, кризи долара не є постійним явищем, і інвестори можуть повернутися до традиційних ринків, проте крипто демонструє унікальні показники утримання користувачів.

З огляду на тенденції, обговорені в цій статті, колапс долара може призвести багатьох до криптовалюти на тривалий термін, ймовірно, запустивши криптобичачий цикл.