Чи підходять криптовалютні SMAs для інституцій?

Основні висновки

Криптовалютні окремо керовані рахунки (SMAs) допомагають інституціям впроваджувати криптовалюти за допомогою персоналізованого підходу та експертизи професійних інвестиційних менеджерів.
Інституційні інвестори отримують ключові переваги у своїй стратегії інвестування в криптовалюту завдяки можливості оптимізації податків, диверсифікації активів та цілодобовій торгівлі криптовалютами.
Coinbase та Bitwise співпрацюють із фінансовими радниками для надання SMAs для інституційних криптовалютних стратегій із поєднанням безпеки та відповідності до регуляторних вимог.
Виклики, пов’язані з регуляторною невизначеністю, волатильністю та ліквідністю, досі стримують багато інституцій від інвестування в криптовалютні SMAs.

Криптовалютні SMAs стали привабливим інвестиційним інструментом для інституцій. Компанії дедалі частіше аналізують можливості додавання криптовалют до свого портфеля. Запуск біржових фондів, пов’язаних з криптовалютами (ETFs), спрощує процес входу нових інвесторів на ринок без труднощів з прямим володінням, хоча це й має свої недоліки.

Для інституцій SMAs пропонують пряме володіння цифровими активами з можливістю налаштування та управління ризиками в межах портфеля.

У цій статті розглядаються криптовалютні SMAs, їхні переваги, недоліки та те, чи підходять вони для вашої інституції у русі до децентралізованих фінансів (DeFi).

Що таке криптовалютні SMAs?

Криптовалютний SMA — це портфель цифрових активів, яким активно керує професійний інвестиційний менеджер. Це рішення забезпечує персоналізоване інвестування для інституцій, дозволяючи їм безпосередньо володіти та керувати криптовалютами. У співпраці з фінансовими радниками інвестори можуть легко створювати індивідуалізовані портфелі цифрових активів.

Згідно з опитуванням Bitwise та VettaFi за 2024 рік, 88% фінансових радників отримували запити щодо криптовалюти через її потенціал до високої віддачі та диверсифікації. Хоча фінансові інструменти, такі як спотові ETFs Bitcoin, привертають увагу, SMAs надають більш індивідуальні портфелі, управління ризиками та пряме володіння активами.

Як працюють криптовалютні SMAs

SMAs управляються професійними інвестиційними менеджерами, які ухвалюють рішення на основі аналізу ринку криптовалют, управління ризиками та цілей інвестора.

Інвестор зберігає пряме володіння підлеглими криптовалютними активами. SMAs можна налаштовувати декількома способами, зокрема алокацією криптовалют, вибором інвестицій, еталонами дохідності та управлінням податками.

Функціонування зазвичай передбачає визначення інвестиційних цілей з менеджером і фінансування рахунку. Фондовий менеджер створює інвестиційну стратегію перед інвестуванням у узгоджені активи. Рахунок регулярно переглядається та коригується відповідно до трендів ринку криптовалют.

Переваги криптовалютних SMAs для інституцій

Чому ж криптовалютні SMAs привертають таку увагу інституційних інвесторів? Фінансові радники поступово впроваджують цей інвестиційний інструмент завдяки кільком ключовим перевагам:

Пряме володіння: Пряме володіння активами надає інституціям контроль і прозорість інвестицій, зокрема забезпечення цілодобової ліквідності. Інвестори та менеджери можуть змінювати баланс у будь-який час — це особлива перевага криптовалютного ринку, який працює 24/7 на відміну від традиційних фінансових ринків.
Професійне управління: Ринок цифрових активів розвивається швидко, і інституціям важко за цим слідкувати. Професійне управління цифровими активами стає дедалі важливішим для підтримки сильної алокації портфеля.
Оптимізація податків: Волатильність криптовалютного ринку створює привабливі можливості для податкової оптимізації. SMAs дозволяють використовувати стратегії, як-от компенсація податкових збитків у періоди коливань криптовалют.
Інтеграція звітності: Менеджери багатства інтегрують криптовалютні SMAs безпосередньо з платформами звітності, такими як Orion та Black Diamond. Незалежно від того, чи це проста інвестиція в Bitcoin, чи показники продуктивності альткоїнів, радники можуть безперешкодно звітувати і моделювати портфель цифрових активів інституції.
Інституційна кастодія: Можливість радника використовувати кастодії активів інституційного рівня знижує ризики безпеки та мінімальні фінансові захисти, пов’язані з криптовалютами. Кастодії забезпечують холодне зберігання, торгівлю і безпеку, а також дотримуються контролю систем і організацій (SOC) 1 та SOC 2.

SMAs є привабливими інвестиційними інструментами, але як вони виглядають у порівнянні з іншими варіантами інвестування?

Чи знали ви? Ви можете використовувати інвестиції в криптовалюту для компенсації податкових збитків. Це дозволяє продавати інвестицію, яка втратила в ціні, для зменшення податкового навантаження.

Порівняння криптовалютних SMAs з іншими інвестиційними інструментами

Серед зростаючого впливу криптовалют на фінансовий світ, з’являється все більше інвестиційних інструментів. ETFs, пайові інвестиційні фонди і прямі інвестиції мають свої плюси та мінуси у порівнянні з SMAs.

ETFs: Це стандартизовані колективні інвестиційні інструменти, де інвестори не контролюють або не володіють алокацією активів. Криптовалютні ETFs слідкують за ринком і зазвичай підтягнуті до обмеженого спектру або одного активу, таких як Bitcoin або Ether.
Пайові фонди: Подібні до SMAs, це професійно керовані фонди, однак інвестори не отримують індивідуальної кастомізації портфеля або стратегії активів. Цей інструмент збирає капітал від багатьох інвесторів для колективного придбання активів.
Прямі інвестиції: Інституції, що безпосередньо торгують криптовалютами, отримують повний контроль над своїми активами. Проте вони також беруть на себе ризики безпеки, зберігання та власної інвестиційної стратегії. Це позбавляє професійного управління SMA, що створює додатковий ризик.

Коли залучається професійний інвестиційний менеджер, що це означає для управління ризиками?

Чи знали ви? У 2024 році BlackRock запустив спот ETF Bitcoin, який став найбільшим фондом Bitcoin у світі, обійшовши Grayscale Bitcoin Trust завдяки понад $20 млрд активів під управлінням.

Розгляд управління ризиками і відповідності

Криптовалюта надає можливість купувати та продавати активи будь-кому через інтернет і смартфон, та інституції не можуть діяти настільки ж безтурботно. SMAs дозволяють відповідально управляти великими обсягами коштів.

SMAs пропонують індивідуальні стратегії диверсифікації та постійне управління для пом’якшення волатильності ринку та перспектив ринку. Це допомогає досягати цілей інвестицій і водночас захищати від збитків.

Крім цього, інвестиційні менеджери мають бути досвідченими та ліцензованими операторами. У США Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) здійснює нагляд за реєстрацією радників. Зареєстровані радники повинні дотримуватися актуальних вимог регуляторних норм і політик для захисту клієнтів.

Потенційні виклики впровадження криптовалютних SMAs

Криптовалютні SMAs мають багато переваг, але їх впровадження стикається з труднощами. Регуляторна невизначеність ускладнює орієнтування в постійно змінюваному законодавстві для компаній. SMAs можуть допомогти керувати цим професійно, однак зміни у регуляції криптовалют усе ще можуть вплинути на інвестиції непередбачуваними способами.

Також проблемами залишаються волатильність і ліквідність, які викликають занепокоєння щодо можливості швидкого купівлі або продажу для уникнення збитків. Технічні й операційні аспекти криптоінвестування додають додаткових сумнівів у свідомості інвесторів.

Кейси та приклади

Криптовалютні SMAs існують декілька років, і є кілька помітних прикладів у фінансовій галузі.

Coinbase, найбільша в США криптовалютна біржа, управляє SMAs, пропонуючи рішення для інституцій. Вона надає доступ до набору пасивних та активних цифрових стратегій із залученням кваліфікованого кастодія.

Ще одним прикладом є Bitwise, що з 2022 року пропонує SMAs, які забезпечують прямий доступ до Bitcoin та Ether. Це дозволяє фінансовим радникам пропонувати як інституційним, так і роздрібним інвесторам пряме володіння двома найбільшими криптоактивами.

Чи знали ви? Coinbase має понад 8 мільйонів активних користувачів щомісяця і зберігає понад $330 млрд активів на своїй платформі, з яких 67% складають Bitcoin і Ether.

Персоналізовані SMAs для інституційних інвесторів

Інституційні інвестори можуть отримати значні переваги від інвестування в криптовалюту через SMA, зокрема налаштування, податкову ефективність і професійне управління. Вони забезпечують реалізацію стратегії, що відповідає цілям та вимогам інституцій, допомагаючи задовольнити акціонерів щодо доходності та рівня толерантності до ризиків.

Попри це, управління крипто-портфелем вимагає балансу з урахуванням викликів ринкової волатильності та регуляторної невизначеності. Досвідчений інвестиційний менеджер допомагає ефективно орієнтуватися в цих аспектах.

Написано Марселем Діром