Чому потрібен спеціалізований блокчейн для цінних паперів: пояснення

Що перешкоджає широкому застосуванню блокчейну фінансовими інституціями?

Хоча багато установ вже тривалий час проявляли інтерес до цієї технології, досі існують занепокоєння щодо регуляторної невизначеності та викликів, пов’язаних із наявною інфраструктурою.

Більше установ, ніж будь-коли раніше, цікавляться блокчейном. Згідно з Глобальним опитуванням щодо блокчейну 2021 року від Deloitte, майже 80% респондентів зазначили, що цифрові активи стануть дуже важливими для їхніх галузей упродовж наступних 12 місяців.

Незважаючи на зростаюче використання цифрових активів, є перешкоди, які необхідно подолати перед тим, як фінансові установи почнуть їх широке застосування.

Серед таких викликів — ідентифікація, яка часто розглядається як другорядна річ, що суперечить псевдонімності та децентралізованій природі Ethereum. Це створює проблеми з дотриманням вимог для емітентів та інвесторів.

Крім того, управління також виявилося перешкодою та ризиком через кількість “хардфорків”, які, як правило, відбуваються під час оновлень Ethereum. Нарешті, дотримання вимог часто ускладнюється обмеженнями транзакцій у межах архітектури технології.

Що таке токени цінних паперів і які можливості вони відкривають?

Токени цінних паперів створюють нові можливості завдяки своїм удосконаленим функціям і здатності дотримуватись існуючих регуляцій, зокрема у сфері поділу пулів активів або токенізації грошових потоків.

Токени цінних паперів — це регульовані активи на блокчейні, які можна визначити як інвестиційні контракти. Вони можуть представляти власність на актив, такий як акції, нерухомість, борг тощо. Основна відмінність від традиційних активів полягає в тому, що кожен із них створюється цифрово. Завдяки своїй токенізованій природі, токени цінних паперів дають змогу розкрити потенціал блокчейну, забезпечуючи покращені функції, такі як автоматизація, збільшення глобальних пулів ліквідності і створення нових фінансових активів.

Отже, токени цінних паперів відкривають нові інвестиційні можливості та зменшують витрати для всіх учасників ринків капіталу. Наприклад, користувач може токенізувати грошовий потік від конкретного продукту конкретної компанії. Завдяки токенізованому активу інвестори тепер можуть отримати доступ до конкретного грошового потоку компанії, а не до компанії в цілому. Інший приклад стосується нерухомості. У цьому випадку власники тепер можуть продати частку власного капіталу у більшій базі активів замість усього фонду, що забезпечує переваги, такі як зменшення тертя та швидкіший час закриття угоди.

Крім того, токени цінних паперів відповідають існуючим регуляціям. Тому регулятори здебільшого схвалюють їх використання, оскільки галузь вже чітко визначила та продемонструвала розуміння цих законів.

Які проблеми потрібно вирішити у токенах цінних паперів, щоб привести їх до інституційних стандартів?

ERC-1400 зробив токени цінних паперів значно більш життєздатними для установ, хоча досі залишаються занепокоєння щодо безпеки та розрахунків із публічними цінними паперами.

ERC-1400, запропонований стандарт для випуску та управління токенами цінних паперів на блокчейні Ethereum, зробив значний крок вперед у наближенні токенів цінних паперів до інституційних потреб. На жаль, ці стандарти все ще не мають достатньої функціональності та масштабованості, оскільки блокчейни загального призначення, такі як Ethereum, не ідеальні для цінних паперів.

Як і раніше, існують суперечності щодо того, як публічні цінні папери можуть бути очищені та врегульовані. Деякі регулятори вже пропонують оф-лайн методи для збереження записів, хоча вони використовують токени на блокчейні для представлення самих цінних паперів. Водночас інші регулятори повністю прийняли блокчейн як первинне джерело істини. Крім того, досі точиться дискусія щодо ролі Центрального депозитарію цінних паперів у поліпшенні процесів.

Як блокчейн, спеціалізований для цінних паперів, може прискорити їх впровадження?

Успішний блокчейн, спеціалізований для цінних паперів, заповнює всі прогалини в поточній архітектурі Ethereum, забезпечуючи ефективність, автоматизацію та прозорість.

Вирівнювання функціонального блокчейну з потребами сучасних ринків капіталу потребуватиме розв’язання питань управління, ідентифікації, відповідності, конфіденційності та врегулювання. Щоб вирішити ці проблеми, Polymath започаткував створення Polymesh — публічного, дозволового блокчейну інституційного рівня, спеціально розробленого для регульованих активів. На практиці платформа прагне вирішити ці п’ять викликів за допомогою:

• Обов’язкової перевірки ідентифікації користувача за допомогою підтвердженого постачальника послуг під час реєстрації
• Автоматизації відповідності активів прозорим і реальним часом для спрощення їх звітності та усунення потреби в комплексних системах
• Реалізації конфіденційного робочого процесу транзакції, який дозволяє криптографічним доказам безпечно поєднуватися з деклараціями оф-лайн
• Функціонування під управлінням основної ради та низки спеціалізованих підкомітетів
• Розв’язання проблеми ймовірнісної остаточності, яка наразі перешкоджає технології діяти як золотий стандарт власності

Взяті разом, ці заходи дозволять блокчейну, спеціалізованому для цінних паперів, усунути п’ять ключових прогалин, які існують в архітектурі Ethereum. Цей специфічний блокчейн також забезпечить підвищення ефективності, автоматизації та прозорості ринків капіталу в цілому. Ці три фактори стануть значними покращеннями у зниженні витрат і часу для існуючих класів активів і процесів. Результатом стануть нижчі комісії, нові класи інвестиційних активів і більш цікаві опції для інвесторів.

Polymesh було запущено 28 жовтня 2021 року після успішного тестування із залученням понад 4,300 користувачів. Тепер користувачі можуть використовувати цю мережу для створення, випуску та управління токенами цінних паперів, а також брати участь у діяльності на блокчейні, як-от управління та стейкінг.