Біткоїн як захист від інфляції: глобальний аналіз та регіональні особливості
Протягом багатьох років інфляція була переважно проблемою для ринків, що розвиваються, де мінливі валюти та економічна нестабільність створювали постійні виклики через зростання цін. Проте, внаслідок пандемії COVID-19 інфляція стала глобальною проблемою. Колись стабільні економіки з історично низькою інфляцією несподівано зіткнулися з різким підвищенням витрат, що спонукало інвесторів переосмислити способи захисту свого капіталу.
Хоча золото та нерухомість давно вважаються безпечними активами, прихильники Біткоїна стверджують, що його фіксована пропозиція та децентралізована природа роблять його ідеальним засобом захисту від інфляції. Але чи витримує ця теорія перевірку?
Відповідь може значною мірою залежати від місця проживання.
Прихильники Біткоїна підкреслюють його суворий ліміт у 21 мільйон монет як ключову перевагу у боротьбі з інфляційними грошово-кредитними політиками. На відміну від фіатних валют, які центробанки можуть друкувати у необмежених кількостях, пропозиція Біткоїна визначається алгоритмом, що унеможливлює штучне збільшення. Саме ця дефіцитність, за їхніми словами, робить Біткоїн «цифровим золотом» та більш надійним засобом збереження вартості, ніж традиційні державні гроші.
Кілька компаній, а також суверенні країни, прийняли цю ідею, включивши Біткоїн до своїх казначейств як засіб захисту від ризику фіатних валют та інфляції. Найяскравішим прикладом є Ель-Сальвадор, який у 2021 році потрапив у світові заголовки, ставши першою країною, що офіційно ухвалила Біткоїн як законне платіжне засіб. З того часу уряд поступово накопичує Біткоїн, роблячи його ключовою складовою своєї економічної стратегії. Компанії, такі як Strategy у США та Metaplanet у Японії, пішли за цим прикладом, і зараз Сполучені Штати працюють над створенням власного Стратегічного Резерву Біткоїнів.
Інвестиційна стратегія з Біткоїном поки що винагороджує
Дотепер корпоративна та урядова інвестиційна стратегія з Біткоїном принесла свої плоди: з початку 2020-х років BTC демонстрував кращі результати, ніж індекс S&P 500 та ф’ючерси на золото, до того як інфляція різко зросла у Сполучених Штатах.
Однак останнім часом ця потужна динамика почала демонструвати ознаки послаблення. Біткоїн продовжує демонструвати високі результати за останні 12 місяців, і, хоча його зростання перевищує рівень споживчої інфляції, економісти застерігають, що минулі успіхи не гарантують аналогічних результатів у майбутньому. Дійсно, деякі дослідження свідчать, що кореляція між прибутковістю криптовалют та змінами інфляційних очікувань далеко не завжди послідовна.
Показники за останні 12 місяців. Джерело: Truflation.
Роль Біткоїна як захисту від інфляції залишається невизначеною
На відміну від традиційних засобів захисту від інфляції, таких як золото, Біткоїн є відносно новим активом. Його роль як захисного інструменту залишається невизначеною, особливо враховуючи, що широке впровадження спостерігається лише останніми роками.
Незважаючи на високий рівень інфляції останніми роками, ціна Біткоїна зазнавала значних коливань і часто більше корелює з ризиковими активами, наприклад, технологічними акціями, ніж із традиційними засобами захисту, такими як золото.
Нещодавнє дослідження, опубліковане в Journal of Economics and Business, встановило, що здатність Біткоїна захищати від інфляції з часом слабшає, зокрема через зростання інституційного прийняття. У 2022 році, коли інфляція в США досягла рекордних показників за останні 40 років, Біткоїн втратив понад 60% своєї вартості, тоді як золото, традиційний засіб захисту від інфляції, залишалося майже стабільним.
З цієї причини деякі аналітики вважають, що цінова динаміка Біткоїна може залежати більше від настроїв інвесторів і ліквідних умов, ніж від макроекономічних фундаменталів, зокрема інфляції. Коли апетит до ризику високий, Біткоїн стрімко зростає. Але коли ринок охоплює страх, його курс часто падає разом з акціями.
У дослідженні Journal of Economics and Business автори Гарольд Родрігес і Джефферсон Коломбо зазначили:
«На основі місячних даних за період з серпня 2010 по січень 2023 років результати свідчать про те, що прибутковість Біткоїна значно зростає після позитивного інфляційного шоку, підтверджуючи емпіричні дані про те, що Біткоїн може виконувати роль засобу захисту від інфляції.»
Однак вони відмітили, що властивість Біткоїна проти інфляції була сильнішою на початкових етапах, коли інституційне прийняття BTC було ще не таким поширеним. Обидва дослідники дійшли висновку, що «[…] захисна властивість Біткоїна від інфляції є контекстно-залежною і ймовірно послаблюється в міру його ширшого прийняття та інтеграції в основні фінансові ринки.»
«Дотепер він діяв як захист від інфляції — але це не чорно-білий випадок. Це швидше циклічне явище», — зазначив Роберт Волден, керівник відділу торгівлі в Abra, у інтерв’ю CryptoAcademy.
Він додав:
«Щоб Біткоїн став справжнім захистом від інфляції, його прибутковість повинна постійно перевищувати рівень інфляції рік за роком. Однак через його параболічну природу результати, як правило, є надзвичайно асиметричними з плином часу.»
За словами Волдена, сучасний рух Біткоїна більше пов’язаний з ринковим позиціонуванням, ніж із суто інфляційним захистом — він визначається потоками капіталу та змінами процентних ставок.
Аргентина та Туреччина шукають фінансовий притулок у криптовалюті
У економіках, що страждають від неконтрольованої інфляції та жорстких валютних обмежень, Біткоїн довів свою цінність як засіб збереження капіталу. Аргентина та Туреччина, країни з постійною інфляцією протягом останніх десятиліть, є яскравими прикладами цієї динаміки.
Аргентина давно стикається з повторюваними фінансовими кризами та зростанням інфляції. Хоча останнім часом спостерігаються ознаки покращення, місцеві жителі історично зверталися до криптовалют як способу обійти фінансові обмеження та захистити свої заощадження від девальвації.
Нещодавнє опитування від Coinbase показало, що 87% аргентинців переконані, що криптовалюта та технологія блокчейн можуть підвищити їхню фінансову незалежність, а майже три з чотирьох респондентів вбачають у криптовалютах вирішення проблем, пов’язаних із інфляцією та високими трансакційними витратами.
Пов’язане: Аргентина обігнала Бразилію за обсягами криптовалютних припливів — Chainalysis
З населенням близько 45 мільйонів, Аргентина стає осередком для впровадження криптовалют, і за даними Coinbase, до п’яти мільйонів аргентинців щодня користуються цифровими активами.
«Фінансова свобода є основою процвітання, і ми пишаємося тим, що можемо надавати безпечні, прозорі та надійні криптосервіси в Аргентині», — заявив Фабіо Плейн, директор для Америки у Coinbase.
«Для багатьох аргентинців криптовалюта не просто інвестиція, це необхідність для відновлення контролю над своїм фінансовим майбутнім.»
«Люди в Аргентині не довіряють місцевому песо. Вони завжди шукають способи зберегти свою вартість поза рамками національної валюти», — зазначив Хуліан Коломбо, старший директор у Bitso, провідній латиноамериканській криптобіржі, у коментарі для CryptoAcademy.
«Біткоїн і стейблкоїни дозволяють їм обходити валютні обмеження та захищати свої заощадження від знецінення.»
Окрім приватних інвесторів, бізнеси в Аргентині також використовують Біткоїн і стейблкоїни для захисту доходів і проведення міжнародних транзакцій. Деякі працівники навіть обирають отримувати частину зарплати у криптовалюті, щоб убезпечити свої заробітки від інфляційних процесів.
За словами економіста та крипто-аналітика Наталії Мотил:
«Валютні обмеження та заходи валютного контролю, запроваджені в останні роки, значно ускладнили доступ до доларів США на фоні високої інфляції та кризи довіри до аргентинського песо. У цих умовах криптовалюти стали життєздатною альтернативою для збереження вартості грошей, дозволяючи як фізичним особам, так і бізнесу обходити обмеження традиційної фінансової системи.»
Хоча ефективність Біткоїна як засобу захисту від інфляції досі викликає суперечки, стейблкоїни стали більш практичним рішенням для країн з високою інфляцією, особливо для тих, що прив’язані до долара США.
В порівнянні з розмірами їхньої економіки, Туреччина стала осередком транзакцій із стейблкоїнами. За даними, протягом року, що передував березню 2024 року, лише покупки склали 4,3% ВВП. Бум цифрової валюти, стимульований багаторічною двозначною інфляцією — яка у 2022 році сягнула 85% — та скороченням вартості ліри щодо долара більш ніж на 80% за останні п’ять років, набув особливої сили під час пандемії.
Прийняття Біткоїна у Туреччині доводить, що ініціатором є громадяни, а не уряд
Хоча Туреччина дозволяє своїм громадянам купувати, зберігати та торгувати криптовалютами, використання цифрових активів для платежів заборонено з 2021 року, коли Центральний банк Турецької Республіки заборонив «будь-яке пряме або непряме використання криптоактивів у платіжних послугах та емісії електронних грошей». Попри це, впровадження криптовалют у Туреччині очевидне: дедалі більше турецьких банків пропонують криптосервіси, а магазини та банкомати надають можливості для обміну цифровими активами.
Високі рівні інфляції спричинили знецінення турецької ліри, яка втратила майже 60% своєї купівельної спроможності, коли інфляція зросла до 85,5% у період з 2021 по 2023 роки. Це спонукало багатьох турецьких громадян шукати притулок у Біткоїні як засобі збереження вартості та платіжному засобі.
Хоча деякі стверджують, що дефіцитність Біткоїна сприяє його довгостроковому зростанню, потенційно перевершуючи споживчу інфляцію, його висока волатильність та повторювана кореляція з технологічно орієнтованими ризиковими індексами, такими як Nasdaq, свідчать про те, що його ефективність як чистого засобу захисту від інфляції залишається неоднозначною.
Однак у країнах з високою інфляцією, як Аргентина та Туреччина, де місцеві валюти зазнали різкого знецінення, «цифрове золото» безсумнівно виступило як важливий засіб збереження купівельної спроможності там, де традиційні фіатні валюти не можуть забезпечити подібний захист.
Незважаючи на те, що Біткоїн залишається відносно новим активом і його ефективність як засобу захисту потребує подальшого вивчення, одне залишається очевидним — до цього моменту він значно перевершив споживчу інфляцію. Для його прихильників цього вже достатньо, щоб святкувати успіх.
Ця стаття носить загальноінформаційний характер і не є юридичною або інвестиційною порадою. Виражені думки та позиції є особистою думкою автора і не обов’язково відображають точки зору CryptoAcademy.
