Bitcoin
Bitcoin не змогла утриматися вище $85,000 14 березня, незважаючи на зростання індексу S&P 500 на 1.9%. Більше того, минуло більше одного тижня від останньої торгівлі Bitcoin за $90,000, що спонукає трейдерів ставити під сумнів, чи справді бичачий ринок завершився, і як довго збережеться тиск продажів.
Базова ставка Bitcoin відновлюється після ведмежих рівнів
З точки зору похідних інструментів показники Bitcoin демонструють стійкість, незважаючи на падіння на 30% від свого історичного максимуму у $109,354 20 січня. Базова ставка Bitcoin, яка вимірює премію місячних контрактів над спотовими ринками, відновилася до здорових рівнів після короткочасного сигналу ведмежого настрою 13 березня.
Зазвичай трейдери вимагають щорічну премію від 5% до 10% для компенсації довших строків розрахунків. Ставка базиса нижча за цей поріг свідчить про слабкий попит з боку купців з плечовим ризиком. Хоча поточна ставка в 5% є нижчою, ніж 8%, зафіксованих два тижні тому, вона залишається в межах нейтрального регіону.
Центральні банки зрештою підвищать ціну BTC
Динаміка ціни Bitcoin тісно відстежує індекс S&P 500, що свідчить про те, що фактори, що впливають на обережність інвесторів, можуть бути не безпосередньо пов’язані з провідною криптовалютою.
Проте це кидає виклик уявленню про Bitcoin як некорельований актив, адже його цінова поведінка наразі більше нагадує традиційні ринки, принаймні в короткостроковій перспективі.
Якщо ціна Bitcoin продовжуватиме залишатися сильно залежною від фондового ринку, який знаходиться під тиском через побоювання щодо економічної рецесії, інвестори, імовірно, продовжуватимуть зменшувати експозицію до активів з високим ризиком та переходити до короткострокових облігацій задля безпеки.
Однак очікується, що центральні банки впровадять стимулюючі заходи для уникнення рецесії, і дефіцитні активи, такі як Bitcoin, ймовірно, покажуть кращі результати у відповідь. За даними інструменту CME FedWatch, ринок розцінює менше 40% шансів на те, що процентні ставки в США опустяться нижче 3.75% від поточного базового рівня у 4.25% перед засіданням FOMC 30 липня.
Незважаючи на це, Bitcoin повинен відновити рівень у $90,000, як тільки індекс S&P 500 скоригує деякі зі своїх останніх 10% втрат. Але в найгіршому сценарії панічні продажі активів з високим ризиком можуть продовжуватися.
За таких умов BTC, ймовірно, збережеться в статусі відстаючої протягом наступних кількох місяців, особливо якщо спотові біржові фонди Bitcoin (ETF) продовжуватимуть зазнавати значних та стійких чистих відтоків.
Похідні інструменти Bitcoin не демонструють ознак стресу
Професійні трейдери наразі не використовують опціони на Bitcoin для хеджування, про що свідчить метрика 25% дельта-ск’ю. Це свідчить про те, що небагато учасників ринку очікують, що ціна BTC незабаром сягне рівня $76,900.
Бичачий настрій зазвичай призводить до того, що продаж опціонів пут здійснюється зі знижкою у 6% або більше. Натомість, в періоди ведмежого настрою індикатор зростає до премії в 6%, як це короткочасно спостерігалося 10 та 12 березня. Проте, 25% дельта-ск’ю останнім часом залишається в нейтральній зоні, що свідчить про здоровий стан ринку похідних інструментів.
Для кращого розуміння настроїв трейдерів важливо проаналізувати маржинальні ринки BTC. На відміну від контрактів з похідними інструментами, які завжди збалансовані між довгими (купівля) та короткими (продаж) позиціями, маржинальні ринки дозволяють трейдерам позичати стабільні монети для купівлі спотового Bitcoin. Подібним чином, ведмежі трейдери можуть позичати BTC для відкриття коротких позицій, розраховуючи на зниження ціни.
Відношення довгих до коротких маржинальних позицій Bitcoin на OKX показує, що довгі позиції переважають короткі у 18 разів. Історично надмірна впевненість піднімала це співвідношення до понад 40 разів, а рівні нижче п’яти, що віддають перевагу довгим позиціям, вважаються ведмежими. Поточне співвідношення відповідає настроям, спостережуваним 30 січня, коли Bitcoin торгувався вище $100,000.
Жодних ознак стресу чи ведмежості у похідних інструментах та маржинальних ринках Bitcoin не спостерігається, що є заспокійливим, особливо після ліквідації понад $920 мільйонів у ф’ючерсних контрактах з використанням плечового ризику за сім днів, що закінчилися 13 березня.
Отже, за умови пом’якшення ризиків рецесії, ціна Bitcoin, ймовірно, відновить рівень $90,000 у найближчі тижні завдяки стійкості настроїв інвесторів.
Ця стаття надається для загальної інформаційної мети і не є юридичною чи інвестиційною порадою. Виражені тут думки, роздуми та позиції є винятково думками автора і не обов’язково відображають або представляють погляди та позиції CryptoAcademy.
