Що таке ф’ючерсний біткоїн-ETF?

Bitcoin-ф’ючерси: пояснення

Фінансова угода про купівлю або продаж активу, такого як пшениця, нафта або Bitcoin, за заздалегідь встановленою ціною у визначену майбутню дату називається ф’ючерсним контрактом.

Ці контракти використовуються як для управління ризиками (хеджування), так і для спекуляції на цінових змінах. Розгляньмо приклад:

Уявіть, що майнер (продавець) очікує добути 10 Bitcoin через три місяці. Побоюючись можливого зниження ціни, майнер укладає ф’ючерсний контракт на продаж 10 BTC за $90,000 за BTC через три місяці. Так він фіксує дохід у розмірі $900,000, незалежно від ринкової ціни Bitcoin через три місяці. Це розповсюджена стратегія хеджування.

Трейдер (покупець), який вірить, що ціна Bitcoin зросте ще більше, погоджується купити 10 BTC через три місяці за $90,000 за BTC.

Сценарій 1: Ціна Bitcoin підвищується вище $90,000

Якщо через три місяці ціна Bitcoin зростає, наприклад, до $95,000, покупець (трейдер), який придбав ф’ючерсний контракт за $90,000, отримує потенційний прибуток. Ось як це відбувається:

Фізична поставка (рідше використовується): Вони можуть прийняти постачання 10 BTC за ціною $90,000 і відразу продати їх на відкритому ринку за $95,000, отримавши прибуток у $50,000 (10 BTC x $5,000 за BTC).
Грошовий розрахунок (більш поширено): Ф’ючерсні контракти часто розраховуються грошима. У такому разі покупець не отримує фактичний Bitcoin; замість цього він отримує грошову виплату, рівну прибутку, залежно від різниці між ціною контракту ($90,000) і ринковою ціною ($95,000) на момент завершення контракту.
Закриття позиції (найпоширеніше): До завершення контракту покупець може продати інший ф’ючерсний контракт із тією ж датою завершення, щоб компенсувати початкову покупку. Це “закриває” їхню позицію. Якщо ринкова ціна становить $95,000, покупець може продати компенсуючий контракт приблизно за цю ціну, отримавши прибуток $5,000 за BTC ($50,000 загалом).

Сценарій 2: Ціна Bitcoin падає нижче $90,000

Якщо через три місяці ціна Bitcoin падає до, наприклад, $85,000:

Продавець (майнер) все одно зобов’язаний продати свої 10 BTC за $90,000, забезпечивши кращу ціну, ніж на ринку.
Покупець, який погодився купити за $90,000, зазнає збитків.

Знову ж, трейдер має кілька варіантів:

Фізична поставка: Вони можуть купити 10 BTC за $90,000 і відразу продати їх на ринку за $85,000, втративши $50,000.
Грошовий розрахунок: Вони можуть заплатити різницю між ціною контракту ($90,000) та ринковою ціною ($85,000) за BTC, що складе збиток у $50,000.
Закриття позиції: Покупець може продати компенсуючий ф’ючерсний контракт за ринковою ціною приблизно $85,000, отримавши збиток $5,000 за BTC ($50,000 загалом).

По суті, ф’ючерсна торгівля полягає у передбаченні майбутніх цінових змін. Якщо прогноз правильний, покупець отримує прибуток, закриваючи свою позицію за вищою ринковою ціною або через грошовий розрахунок. Якщо прогноз невірний, вони зазнають збитків під час закриття позиції або грошового розрахунку.

Те саме стосується продавця — вони можуть закрити позицію до завершення, якщо знайдуть вигідну угоду.

Чи можуть покупець і продавець уникнути виконання контракту?

Ф’ючерсні контракти не мають опції “дозволити його завершитися,” як в опціонній торгівлі. Це означає, що як покупець, так і продавець можуть уникнути виконання контракту, закривши свої позиції перед датою завершення. Це робиться шляхом укладення компенсуючої угоди:

Покупець може продати еквівалентний ф’ючерсний контракт.
Продавець може купити еквівалентний ф’ючерсний контракт.

Завдяки цьому вони “анулюють” свої зобов’язання за контрактом, і різниця між початковим контрактом та компенсуючою угодою визначає їхній прибуток або збиток.