Чи може Акт про резерв Біткоїна США призвести до криптосуперциклу?
З огляду на спекуляції про можливість підписання новообраним президентом Дональдом Трампом указу про створення Резерву Біткоїна вже в перший день або ж прийняття відповідного закону протягом його терміну, багато хто задається питанням, чи це може започаткувати криптосуперцикл. Після того, як сенаторка з Вайомінгу Синтія Луміс запропонувала Акт про резерв Біткоїна на початку цього року, штати, такі як Техас і Пенсильванія, також виступили зі схожими пропозиціями. Тим часом, такі країни, як Росія, Таїланд і Німеччина, начебто розглядають власні ініціативи, що ще більше посилює конкуренцію. Якщо уряди почнуть змагатися за створення власних запасів Біткоїна, чи це означатиме кінець чотирирічному циклу “підйом-спад”, який зазвичай пов’язують із халвінгом Біткоїна? Ілія Калчев, аналітик із крипто-платформи Nexo, вважає, що «Акт про резерв Біткоїна може стати історичною віхою для Біткоїна, підтверджуючи його статус як легітимного глобального фінансового інструменту».
«Кожен цикл Біткоїна включає наратив, що “цього разу все інакше”. Умови ніколи не були настільки сприятливими. Ми ще не мали про-криптовалютного президента США, що контролює Сенат і Конгрес».
Запропонований Луміс Закон про резерв Біткоїна 2024 дозволив би уряду США включити Біткоїн до свого державного резерву, закуповуючи 200 000 BTC щорічно протягом п’яти років, накопичуючи 1 млн Біткоїнів, які повинні будуть зберігатися щонайменше 20 років.
Джек Маллерс, засновник і генеральний директор Strike, вважає, що Трамп може “використати президентський указ вже в перший день, щоб закупити Біткоїн”, хоча він застерігає, що це не означатиме разову операцію на 1 мільйон BTC. Деніс Портер, співзасновник некомерційної організації Satoshi Act Fund, яка підтримує закони зі сприяння Біткоїну в США, також вважає, що Трамп може розглядати можливість створення стратегічного резерву Біткоїна через указ.
Поки що команда Трампа прямо не підтвердила чутки про Указ, але на CNBC йому поставили запитання, чи США створять Резерв Біткоїна, схожий на резерв нафти (що може вимагати законодавства), і він відповів: «Так, я думаю, це можливо».
Дотичний матеріал: Законодавець Огайо пропонує законопроект про резерв Біткоїна, який дозволятиме штату купувати BTC
Однак Указ президента буде нестабільним, адже наступні президенти часто скасовують подібні рішення. Єдиний спосіб забезпечити довгострокове майбутнє стратегічного резерву Біткоїна — це прийняття відповідного закону за підтримки більшості.
Прихильники Біткоїна серед команди Трампа мають хороші шанси на просування закону Луміс, оскільки республіканці домінують у Конгресі і мають невелику більшість у Сенаті. Проте кілька дезертирів з числа республіканців, які можуть піддатися тиску прогресивних груп, що виступають проти передачі “багатства уряду” власникам Біткоїна, можуть зірвати його ухвалення.
«Перестаньте порівнювати цей цикл із попередніми»
На початку цього місяця економіст і засновник компанії Asgard Markets Алекс Крюгер заявив, що результати виборів змусили його повірити, що «Біткоїн, швидше за все, перебуває у суперциклі».
На його думку, унікальна ситуація з Біткоїном може бути порівнянна із золотом, яке подорожчало з $35 за унцію в 1971 році до $850 у 1981 році, коли президент США Річард Ніксон зняв золотий стандарт і Бреттон-Вудську систему.
Крюгер не виключив можливості спадкового ринку Біткоїна, як це було в попередніх циклах. Водночас він закликав криптоінвесторів «перестати порівнювати цей цикл із попередніми», оскільки цього разу все може бути по-іншому.
Дії Трампа наразі вказують на сприятливе адміністративне середовище для криптоіндустрії. Він номінував прихильника криптовалют і дерегуляції Пола Аткінса на посаду голови Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) після відставки Гарі Генслера.
Також на посаду Міністра фінансів він висунув проринкового Скотта Бессента, а колишнього операційного директора PayPal Девіда Сакса призначив на посаду Крипто-царя, відповідального за створення чіткого правового середовища для криптоіндустрії.
Теорія суперциклу ніколи не показувала супервисоких результатів
Однак концепція про “інакшість цього циклу” виникала під час кожного попереднього бичачого ринку Біткоїна, кожного разу підкріплена наративами про масове або інституційне прийняття.
Під час бичачого ринку 2013-2014 років теорія суперциклу ґрунтувалася на припущенні, що Біткоїн стане міжнародним активом-альтернативою фіатним валютам.
У циклі 2017-2018 років швидке зростання цін розглядалося як ознака фінансового прийняття Біткоїна на масовому рівні, де зростатиме інституційний інтерес.
На піку циклу 2020-2021 років, коли на ринок Біткоїна зайшли компанії, такі як MicroStrategy, Square і Tesla, вважалося, що багато інших технологічних компаній підуть їхнім шляхом.
Проте в кожному циклі наратив суперциклу врешті не підтверджувався. Він закінчувався крахом цін, що змушувало прихильників ідеї вступати в тривалий ведмежий ринок. Найбільш гучним прибічником теорії суперциклу у 2021 році був Су Чжу, співзасновник Three Arrows Capital, який передбачав постійний бичачий ринок та цільову ціну Біткоїна у $5 млн.
Однак крах 3AC після надмірних позик, які ґрунтувалися на ідеї суперциклу, призвів до падіння ринкової капіталізації криптовалют приблизно на 50%, спричинивши банкрутства таких організацій, як Voyager Digital, Genesis Trading і BlockFi.
Таким чином, робити ставки на суперцикл — це небезпечна гра. Для Кріса Бруньсайка, партнера венчурного капіталу Placeholder і колишнього лідера продуктів блокчейн в ARK Invest, ідея суперциклу — це міф.
«Суперцикл — це безсумнівно колективне самообманювання».
Незважаючи на це, результати виборів у США створили для Біткоїна безпрецедентно сприятливі умови, враховуючи підтримку президента США, який, судячи з усього, дотримується своїх обіцянок на користь криптоіндустрії, серед яких — обіцянка ніколи не розпродавати біткоїни з державного резерву.
Можливий глобальний ефект доміно
Якщо Акт про резерв Біткоїна буде ухвалено, це може започаткувати глобальну гонку за накопиченням біткоїнів, оскільки інші країни захочуть уникнути відставання.
Юрист Джордж С. Георгіадес, який перейшов від консультацій з питань капіталозалучення на Уолл-стріт до роботи в криптоіндустрії ще у 2016 році, сказав, що ухвалення Акту про резерв Біткоїна «стане переломним моментом для глобального прийняття Біткоїна» і, ймовірно, «спричинить наслідування іншими країнами та інституціями, збільшуючи прийняття та посилюючи ринкову ліквідність».
СЕО платформи Blockcircle Басел Ісмаїл погодився, зазначивши, що ухвалення закону буде «однією з найбільш бичачих подій в історії криптоіндустрії» оскільки це «каталізує перегонку за накопиченням якнайбільшої кількості Біткоїнів».
«Інші країни не матимуть вибору: адаптуйся і конкуруй, або помри».
Він вважає, що більшість країн G20, які є найвпливовішими та економічно розвиненими країнами світу, підуть цим шляхом і створять власні резерви.
Досвідчений криптоінвестор і освітянин у сфері Біткоїна Кріс Данн зазначив, що така FOMO-гонка між країнами може кардинально змінити нинішній цикл крипторинку.
«Якщо США або інша велика економічна держава почне накопичення, це може створити ефект FOMO, що формуватиме унікальний ринковий цикл із пропозицією та попитом, який досі був небачений».
Президент біржі OKX Хонг Фанг сказав, що інші країни вже можуть готуватись до такої гонки.
«Теорія ігор, ймовірно, вже грає свою роль у тіні».
Однак Ісмаїл зазначив, що більшість покупок Біткоїнів, імовірно, будуть проводитись через позабіржових брокерів і здійснюватись у формі блок-трейдів. Отже, це «може не мати негайного й прямого впливу на ціну BTC», але натомість створить довготривалий попит, який у кінцевому підсумку сприятиме зростанню цін на Біткоїн.
Нова хвиля криптоінвесторів може змінити динаміку ринку
Ринок Біткоїна, ймовірно, кардинально зміниться, якщо держави почнуть здійснювати закупівлі. Нова хвиля інвесторів із глобальних фінансових центрів захопить крипторинки, змінюючи їхню динаміку, психологію та реакцію на певні події.
Хоча припущення про те, що цей закон вплине на чотирирічні халвінг-цикли Біткоїна, є спекулятивним, кілька змін можуть відбутися, зазначив аналітик Nexo Калчев.
Біткоїн — унікальний ринок, яким до цього часу керували роздрібні інвестори через їхню високу реактивність до ринкової психології. Поява нових типів інвесторів може змінити динаміку ринку, порушуючи історичні цикли.
Ісмаїл вважає, що «інвестори з фондового ринку поводитимуться інакше», ніж реактивні роздрібні інвестори. Інституційні гравці приносять великі капітали і розвинуті стратегії управління ризиками, які дозволяють їм діяти більш стратегічно.
«З часом участь Уолл-стріт може сприяти більш стабільному, менш реактивному ринковому середовищу».
Стабілізація — це ще один спосіб сказати про зниження волатильності, що логічно означає, що ведмежі ринки будуть менш агресивними порівняно з попередніми циклами.
Георгіадес вважає, що «цикли цін збережуться», але «постійний попит зі сторони масштабних покупців, таких як США, може знизити волатильність і коливання, які ми спостерігали в попередніх циклах».
Водночас Ісмаїл підкреслив, що ринок Біткоїна вже проявляє себе інакше, ніж у попередніх чотирирічних циклах. Ціна Біткоїна в цьому циклі опустилася нижче попереднього історичного максимуму (ATH), «що всі вважали неможливим», а потім знову досягла нового ATH ще до офіційного Халвінгу.
«Чотирирічний цикл вже неодноразово спростовано та зламано».
Біткоїн пережив лише чотири халвінги, і попереду ще майже тридцять. «Важко уявити, що всі ці халвінги дотримуватимуться передбачуваного сценарію чотирирічного циклу», — зазначив Калчев. Особливо в умовах, коли ширші макроекономічні та політичні фактори — такі як політика центральних банків і регуляторні зміни — матимуть дедалі більший вплив на траєкторію ринку Біткоїна.
Калчев підсумував, що цінові коливання Біткоїна стануть менш пов’язаними із внутрішніми механізмами, такими як халвінг, і більше залежать від зовнішніх факторів, таких як інституційне прийняття та геополітичні події.
Журнал: 5 реальних кейсів використання “марних” мем-монет
