Біткоїн-опціони: Що означає їхній строк дії для трейдерів

Що таке строк дії біткоїн-опціонів?

Строк дії біткоїн-опціонів – це дата, коли закінчуються контракти на опціони, дозволяючи інвесторам купувати чи продавати біткоїн за фіксованою ціною до цієї дати.

Давайте розглянемо концепцію строку дії біткоїн-опціонів на спрощеному прикладі:

Уявіть, що ви хочете купити спортивний автомобіль за $50,000. Продавець пропонує вам опціон: сплатити сьогодні невелику суму, наприклад, $1,000, щоб зафіксувати право купити автомобіль за $50,000 протягом наступних 30 днів замість того, щоб платити всю суму одразу. Ці $1,000 – це премія, яку ви платите за право придбати автомобіль пізніше за сьогоднішньою ціною, незалежно від того, чи зросте, чи впаде ціна протягом цього часу.

Якщо ціна автомобіля зросте до $55,000 у ці 30 днів, ви можете реалізувати свій опціон і придбати автомобіль за $50,000, заощадивши $5,000 (мінус премія $1,000). Проте, якщо ціна залишиться на рівні $50,000 або впаде, ви можете вирішити не купувати автомобіль, і ваш опціон втратить чинність. У цьому випадку ви втратите лише $1,000 премії й не зобов’язані купувати автомобіль.

Простими словами, строк дії біткоїн-опціонів – це дата, коли контракт на опціон (право купити або продати біткоїн за фіксованою ціною, тобто “страйк-ціною”) досягає свого дедлайну. Після цієї дати опціон або реалізується, якщо це вигідно, або стає недійсним. Цей процес може бути не завжди автоматичним: деякі платформи роблять це автоматично, тоді як інші можуть вимагати ручного схвалення.

Тому утримувач може вирішити реалізувати опціон і зафіксувати прибуток. Наприклад, із колл-опціоном (право купити), якщо ціна біткоїна перевищує страйк-ціну, утримувач отримує прибуток; із пут-опціоном (право продати) прибуток виникає, якщо ціна BTC падає нижче страйк-ціни.

Якщо ж опціон не приносить прибутку — тобто ринкова ціна гірша за страйк-ціну — опціон втрачає чинність і стає недійсним. Це означає, що утримувач втрачає сплачену премію, а опціон не має жодної цінності.

То хто ж визначає премії та ціни?

За лаштунками страйк-ціни та премії визначаються попитом і пропозицією серед трейдерів, а також алгоритмами, які використовують платформи для врахування ринкових факторів, таких як волатильність та вплив часу (як вартість опціону зменшується у міру наближення дати закінчення).

Як працює строк дії біткоїн-опціонів

Контракт на опціон дозволяє купувати чи продавати біткоїн за фіксованою ціною (“страйк-ціна”) до певної дати, з визначеними умовами, такими як страйк-ціна, дата закінчення дії та премія.

Ключові компоненти контракту на опціон:

Страйк-ціна: Фіксована ціна, за якою ви можете купити чи продати біткоїн.
Дата закінчення: Дедлайн, до якого ви маєте вирішити, чи скористатися опціоном.
Премія: Наперед сплачена вартість за придбання опціону, яка не підлягає поверненню.

Наприклад, ви купуєте колл-опціон із страйк-ціною $90,000 для біткоїна й платите премію у $2,000. У цій ситуації можливі два сценарії:

Якщо ціна піднімається до $105,000:

Ви все одно можете купити BTC за $90,000, оскільки ваш опціон дає вам право купити BTC за цією ціною.
Ваш прибуток складе: ринкова ціна ($105,000) – страйк-ціна ($90,000) = $15,000. Проте, враховуючи премію у $2,000, ваш чистий прибуток становитиме: прибуток ($15,000) – премія ($2,000) = $13,000.

Якщо ціна біткоїна залишається нижче $90,000 (наприклад, $87,000):

Немає сенсу купувати BTC за $90,000, якщо на ринку він коштує дешевше — $87,000.
У цьому випадку опціон втрачає чинність, і ви втрачаєте премію у $2,000, але не зобов’язані купувати BTC за $90,000, маючи лише право на покупку.

Крім того, існують два стилі опціонів:

Біткоїн-опціони можуть мати різні дати закінчення дії залежно від контракту, але зазвичай вони закінчуються в останню п’ятницю кожного місяця.

Чи розраховуються біткоїн-опціони грошовими коштами?

Так, біткоїн-опціони, що котируються на Cboe, розраховуються грошовими коштами при закінченні, уникаючи потреби у фізичній доставці біткоїна чи фондових біржових фондів на біткоїн (ETF). Нові опціони Cboe Bitcoin US ETF Index, запущені 2 грудня 2024 року, також розраховуються грошовими коштами.

Ці опціони опосередковано впливають на ціну спотового біткоїна через індекс Cboe Bitcoin US ETF Index, який відстежує біткоїн-ETF, що котируються в США. Ця особливість спрощує торгівлю, усуваючи складнощі з відправленням і отриманням біткоїнів у процесі.

Вплив строку дії біткоїн-опціонів на ціну біткоїна

Строк дії біткоїн-опціонів може спричинити підвищену волатильність, оскільки трейдери змінюють свої позиції й закривають ставки, а ціна може тяжіти до певних страйк-цін через ефект “прикріплення”.

Ринок зазнає впливу від закінчення строку біткоїн-опціонів у кількох аспектах:

Рухи ринку і волатильність: Сплеск активності може бути викликаний закінченням строку. Коли багато опціонів ось-ось закінчать чинність, ціна BTC може сильно коливатись, подібно до хаосу в фінальних хвилинах спортивного матчу.
Закриття позицій: Коли строк закінчується, трейдери можуть закривати свої ставки, щоб зафіксувати прибуток або зменшити збитки, спричиняючи значні коливання ціни.
Відкритий інтерес і ліквідність: Відкритий інтерес можна уявити як кількість проданих квитків на концерт. Високий відкритий інтерес вказує на велику участь, і в міру наближення закінчення строку терміновість врегулювання позицій може викликати цінові коригування.
Ефект “прикріплення”: Унікальне явище, яке виникає під час закінчення строку дії опціонів, що діє як “перетягування каната”, наближаючи ціну до тієї, де зосереджена найбільша кількість контрактів.