Пояснення “розриву Alameda” та кризи ліквідності на ринку криптовалют

Крах FTX: Розкриття криптовалютної кризи листопада 2022 року

У листопаді 2022 року світ криптовалют був потрясений крахом FTX — однієї з найбільших криптовалютних бірж. Крах був спричинений кризою ліквідності на FTX, яка виникла через низку чинників, включаючи неправомірне управління коштами клієнтів та ризиковані торгівельні практики компанії Alameda Research, сестринської компанії FTX.

Крах FTX спричинив значний негативний вплив на ринок криптовалют, викликавши різке падіння цін на криптовалюту, зниження ліквідності та втрату довіри до галузі. Це також підняло серйозні питання про безпеку коштів клієнтів на криптовалютних біржах. Криза продемонструвала відсутність стандартів управління ризиками в криптоіндустрії. 

FTX подала заяву про банкрутство, розкривши борг понад $3 мільярди перед своїми кредиторами. Крім того, біржа не може знайти приблизно $8,9 мільярдів активів клієнтів. Точну суму втрат клієнтів визначити складно, оскільки деякі клієнти могли встигнути вивести свої кошти до припинення операцій зняття. Оцінюється, що клієнти втратили мільярди доларів через крах FTX.

Крах FTX спричинив різке зниження цін на криптовалюти. Загальна ринкова капіталізація крипторинку знизилася з понад $1 трильйона в листопаді 2022 року до менш ніж $800 мільярдів у грудні 2022 року. Це означає ринкове падіння понад $200 мільярдів у доларовому еквіваленті.

Стратегічний шлях Сема Бенкмана-Фріда

Сем Бенкман-Фрід (SBF) побачив можливість створення багатства на безпрецедентній швидкості шляхом комбінування методів створення токенів через ICO та наступного використання їх з кредитним плечем.

SBF побачив можливість отримати прибуток, створивши нову криптовалютну біржу, яка виправляла б недоліки існуючих бірж. Він почав із створення квантитативної торговельної фірми Alameda Research. 

Alameda Research використовувала складні алгоритми для торгівлі криптовалютами на різних біржах. Компанія була надзвичайно успішною — вона швидко стала однією з найбільших криптовалютних торговців у світі.

У 2019 році Бенкман-Фрід запустив FTX — криптовалютну біржу, створену для того, щоб бути зручнішою у використанні та ефективнішою, ніж інші існуючі біржі. FTX також пропонувала функції, які були недоступні на інших платформах, такі як торгівля з кредитним плечем та деривативи. Проте жоден із регуляторних стандартів, які зазвичай потрібні фінансовим платформам, не був врахований.

Взаємовідносини між FTX та Alameda Research

FTX та Alameda Research були тісно пов’язані. Сема Бенкмана-Фріда та Керолайн Еллісон були генеральними директорами FTX і Alameda Research відповідно. Проте Бенкман-Фрід мав контрольний пакет акцій у обох компаніях. Alameda Research також використовувала FTX як свою основну платформу для торгівлі.

Тісний зв’язок між FTX та Alameda Research дозволив Бенкману-Фріду займатися різними шахрайськими діями, включаючи:

• Привласнення коштів клієнтів: Бенкман-Фрід переводив кошти клієнтів з FTX до Alameda Research без їхньої згоди. Він використовував ці кошти для покриття втрат Alameda Research та фінансування свого розкішного способу життя.
• Маніпуляція ринком криптовалют: Alameda Research використовувала свій високий обсяг торгів для маніпуляції цінами криптовалют на FTX. Це дозволяло Бенкману-Фріду отримувати прибуток завдяки інсайдерським торгам.
• Пропонування шахрайських фінансових продуктів: FTX під керівництвом Бенкмана-Фріда пропонувала нерегульовані фінансові продукти, такі як торгівля з кредитним плечем і похідні інструменти. Відсутність контролю дозволила йому обманювати клієнтів, продаючи ці продукти без належного розкриття ризиків.

Викриття шахрайства FTX та “розрив Alameda”

Шахрайство почало розкриватися в листопаді 2022 року, коли з’ясувалося, що Alameda Research мала значну позицію в токені FTT, нативному токені FTX. 

Розкриття інформації спровокувало масовий продаж FTT, що призвело до різкого падіння його ціни. Це, у свою чергу, викликало занепокоєння щодо фінансового стану Alameda Research та FTX. Це призвело до кризи ліквідності на FTX, оскільки клієнти масово виводили свої кошти з платформи. 

FTX не змогла виконати зобов’язання перед клієнтами, чим була змушена зупинити операції зняття коштів та 11 листопада 2022 року подати заяву про банкрутство. Крах FTX мав руйнівний вплив на криптовалютний ринок. 

У листопаді значний дефіцит ліквідності на ринку криптовалют був названий “розривом Alameda” компанією Kaiko, яка досліджує дані блокчейн. Цей термін виник через істотну роль, яку відігравала Alameda Research — найбільший маркетмейкер на ринку в той час. 

“Розрив Alameda” означав значне зменшення доступної ліквідності, що впливало на обсяг торгів та стабільність ринку. Це явище підкреслило вплив основних учасників ринку та висвітлило складні механізми, які керують ринком криптовалют. 

Хоча епізод із FTX, можливо, був останнім “картковим доміком”, що звалився в серії банкрутств 2022 року, він безперечно став найбільшою подією року, встановивши жорсткіший контроль з боку регуляторів і юристів.

Суд над Семом Бенкманом-Фрідом

SBF був заарештований на Багамах 12 грудня 2022 року після того, як прокуратура США висунула проти нього кримінальні звинувачення. Його екстрадували до США в січні 2023 року, а судовий процес розпочався в жовтні 2023 року.

Арешт і судовий процес над SBF стали важливою подією в криптовалютній індустрії. Це був перший випадок, коли засновника великої криптобіржі заарештували та судили за кримінальні злочини. Бенкмана-Фріда звинуватили за сімома статтями у шахрайстві та змові. 

Ключовими свідками обвинувачення стали:

• Керолайн Еллісон, колишня дівчина Бенкмана-Фріда та генеральний директор Alameda Research
• Нішад Сінгх, колишній директор FTX з інженерних розробок
• Гері Ван, співзасновник FTX

Еллісон, Сінгх і Ван зізналися у вчиненні кількох злочинів та співпрацювали зі слідством. Вони свідчили, що Бенкман-Фрід свідомо вводив інвесторів і клієнтів в оману стосовно фінансового здоров’я FTX і Alameda Research. Вони також засвідчили, що він використовував кошти клієнтів FTX для покриття збитків Alameda Research і фінансування свого розкішного життя.

Бенкмана-Фріда визнали винним за всіма сімома звинуваченнями 2 листопада 2023 року. Йому загрожує максимальне покарання у вигляді 115 років ув’язнення. Він заперечував усі обвинувачення, заявивши, що припустився помилок, але не скоїв злочину.

Реформи в криптовалютній індустрії після краху FTX

Чорні лебеді у світі фінансів інколи мають і світлу сторону. Подія, яку важко передбачити і яка має руйнівні наслідки, може призвести до позитивних змін. Після шахрайства FTX і Alameda Research у галузі набрали обертів кілька важливих ініціатив, спрямованих на регулювання ринку. По всьому світу регулятори та криптокомпанії почали співпрацювати для забезпечення кращого захисту інвесторів.

Серед помітних змін у криптоіндустрії після кризи FTX:

• Підвищення регулювання: Уряди у різних країнах почали розробляти та впроваджувати комплексні регуляційні норми для криптовалютного ринку, спрямовані на захист інвесторів і запобігання шахрайству.
• Прозорість: Криптовалютні біржі відкрили доступ до інформації про свою діяльність і фінансовий стан через належну документацію та практики управління ризиками. Це допомагає інвесторам приймати обґрунтовані рішення.
• Аудити: Криптовалютні біржі регулярно перевіряються незалежними аудиторами, що забезпечує чесність їхньої роботи та безпеку коштів клієнтів.

Інвесторам також рекомендується бути уважними та проводити власне дослідження перед тим, як брати участь у будь-якій діяльності, пов’язаній із криптобіржами. Слід вибирати біржі, які мають регуляцію, прозорість і хорошу репутацію.