Грошово-кредитна політика криптовалют: пояснення
Що таке грошово-кредитна політика в криптовалютах?
Грошово-кредитна політика в криптовалютах стосується механізмів, які використовуються для управління пропозицією та обігом криптовалют. Ці механізми мають на меті забезпечити стійкість, стабільність і прогнозованість вартості монет з часом.
Криптовалюти покладаються на децентралізовані протоколи для здійснення своєї грошово-кредитної політики, на противагу традиційним фіатним валютам, які контролюються центральними банками та урядами. Ці протоколи можуть містити різні інструменти для регулювання пропозиції криптовалюти, включаючи винагороди за блоки, зміни рівня складності майнінгу та ставки емісії.
Наприклад, у Bitcoin встановлений фіксований обсяг пропозиції у 21 мільйон монет. З часом темп введення нових монет у обіг постійно знижується, що врешті-решт призводить до дефляційної ситуації, оскільки темп нової пропозиції наближається до нуля.
На противагу цьому, деякі криптовалюти можуть використовувати альтернативні механізми для управління своєю грошово-кредитною політикою, наприклад системи консенсусу Proof-of-Stake (PoS), які стимулюють активність мережі через стейкінг та контролюють пропозицію криптовалюти.
Як криптовалюти мають грошову цінність?
Криптовалюти мають грошову цінність, тому що люди надають їм таку цінність, як і будь-якій іншій валюті чи активу.
Цінність криптовалюти в основному визначається ринковими силами попиту та пропозиції. Якщо є більше покупців, ніж продавців, готових прийняти їхні пропозиції, криптовалюта стає дорожчою. Однак, якщо продавців більше, ніж бажаючих її купити, вартість зменшується.
Пов’язане: Що таке токеноміка? Посібник для початківців про попит і пропозицію криптовалют
Іншими факторами, що можуть впливати на цінність криптовалюти, є її корисність, безпека та ступінь впровадження. Наприклад, криптовалюта, яка широко визнається як платіжний засіб і має чітке призначення, ймовірно, буде більш цінною, ніж та, яка не є поширеною. Крім того, криптовалюти з потужними функціями безпеки та історією надійності часто будуть більш цінними, ніж ті, що мають слабкий захист або історію зломів і вразливостей.
Як криптовалюти вплинуть на грошово-кредитну політику?
Хоча точний вплив буде залежати від того, наскільки широко криптовалюти використовуються та інтегровані в сучасну фінансову систему, вони можуть впливати на грошово-кредитну політику різними шляхами.
Ось кілька можливих способів, як криптовалюти можуть впливати на грошово-кредитну політику:
- Зменшений контроль за пропозицією грошей: через децентралізовану природу криптовалют і відсутність центрального керуючого органу, стандартні інструменти грошово-кредитної політики, такі як друк грошей або зміна процентних ставок, можуть не мати такого самого впливу, як на фіатні валюти. Це може обмежити владу центральних банків впливати на загальну грошову масу в обігу.
- Нові джерела даних: великі обсяги транзакційних даних, що генеруються криптовалютами, можуть використовуватися для отримання цінних уявлень про поведінку споживачів та економічні тенденції. Центральним банкам, можливо, доведеться знайти способи включити ці дані у свої процеси ухвалення рішень.
- Посилення конкуренції: криптовалюти пропонують альтернативний метод платежу та зберігання вартості, що може зробити їх більш конкурентними порівняно з традиційними фіатними валютами. Це може чинити тиск на центральні банки, змушуючи їх підтримувати стабільність і цінність своїх валют. Крім того, банки проводять експерименти з проєктами CBDC у відповідь на потенційну загрозу з боку криптовалют, які можуть дестабілізувати традиційні банківські та платіжні системи.
- Підвищення фінансової інклюзії: криптовалюти мають потенціал для поліпшення доступу до фінансів для людей і підприємств, які можуть не мати доступу до традиційних банківських послуг. У результаті грошово-кредитна політика може змінитися, оскільки центральним банкам доведеться враховувати поведінку більш диверсифікованої та децентралізованої фінансової системи.
Пов’язане: Що таке CBDC? Чому центральні банки хочуть перейти на цифрові валюти
Хто контролює грошово-кредитну політику Bitcoin?
Монетарна політика BTC контролюється правилами, вбудованими в протокол програмного забезпечення Bitcoin, яке є відкритим і працює децентралізовано.
Правила протоколу визначають, як створюється та розподіляється новий BTC з часом. Більше того, будь-які запропоновані зміни до протоколу повинні бути схвалені більшістю користувачів мережі, що робить грошово-кредитну політику Bitcoin залежною від консенсусу користувачів.
Зокрема, вбудований графік емісії протоколу є основою для монетарної політики Bitcoin. Загальна кількість BTC, яка будь-коли буде створена, складає 21 мільйон. Новий Bitcoin виробляється через процес майнінгу, де користувачі змагаються, щоб розв’язати складні математичні задачі в обмін на винагороди, які включають новостворені BTC.
Винагорода за майнінг автоматично зменшується вдвічі кожні 210 000 блоків (приблизно кожні чотири роки) у процесі, що називається “халвінг”. Це означає, що з часом темп генерації нового BTC зменшується, врешті-решт досягнувши максимальної пропозиції у 21 мільйон. Одним із головних компонентів грошово-кредитної політики Bitcoin є постійний обсяг пропозиції, який працює на підтримання дефіциту й уникнення інфляції.
Чи змінюють стейблкоїни механізм передання грошово-кредитної політики?
Стейблкоїни можуть функціонувати поза межами традиційних банківських і платіжних систем та запропонувати альтернативну форму платежу і зберігання вартості, що має потенціал для зміни механізму передання грошово-кредитної політики.
Класичний механізм передання грошово-кредитної політики включає використання різних інструментів, таких як зміна процентних ставок центральними банками для впливу на грошову пропозицію, дії фінансових установ і поведінку людей. Стейблкоїни, однак, можуть функціонувати окремо від цих традиційних динамік і можуть не бути безпосередньо під впливом змін у процентних ставках або інших інструментах грошово-кредитної політики.
Наприклад, стейблкоїни можуть розглядатися як актив-притулок, особливо під час періодів економічної нестабільності. У ці часи попит на стейблкоїни може різко зростати, що може зменшити вплив традиційних інструментів грошово-кредитної політики.
Крім того, якщо стейблкоїни здобудуть широку популярність, це може змінити попит на традиційні фіатні валюти та вплинути на ефективність грошово-кредитної політики. Тим не менш, центральним банкам може знадобитися розробити нові стратегії, щоб врахувати вплив стейблкоїнів на економіку в цілому та включити їх у свої політичні рамки.
Як вибір дизайну цифрової валюти центрального банку (CBDC) може вплинути на грошово-кредитну політику?
Вибір дизайну, наприклад, рівень конфіденційності — анонімні або повністю відслідковувані транзакції — у створенні CBDC може мати значний вплив на грошово-кредитну політику.
Розглянемо вплив на грошово-кредитну політику через приклад про вибір конфіденційності у двох сценаріях.
Сценарій 1: Анонімні та невідслідковувані транзакції
Якщо цифрову валюту центрального банку буде створено повністю анонімною та невідслідковуваною, центральним банкам може бути складніше розробляти певні інструменти грошово-кредитної політики, які залежать від даних транзакцій для моніторингу та контролю грошової пропозиції.
Наприклад, якщо CBDC є повністю приватною, центральним банкам може бути складніше виявляти та зупиняти незаконну діяльність, таку як відмивання грошей або ухилення від сплати податків, що може вплинути на стабільність фінансової системи та ефективність грошово-кредитної політики. Використання CBDC для виконання політик, наприклад, обмежень на капітал або негативних процентних ставок, також може стати викликом.
Сценарій 2: Прозорі та відслідковувані транзакції
З іншого боку, CBDC, яка є повністю прозорою та відслідковуваною, може надавати центральним банкам корисну інформацію про поведінку споживачів і економічні тенденції, що може становити базу для ухвалення політичних рішень. Однак це може також викликати занепокоєння щодо конфіденційності та контролю.
Таким чином, центральним банкам доведеться ретельно враховувати компроміси між такими політиками та забезпечувати їхній дизайн, що буде підтримувати економічний ріст і стабільність, мінімізуючи ризик іншої глобальної фінансової кризи.
