Інфляційні та дефляційні криптовалюти: Пояснення

Що таке інфляційна криптовалюта?

Деякі криптовалюти є інфляційними через те, що пропозиція монет з часом зростає. Інфляційні криптовалюти використовують комбінацію заздалегідь визначених темпів інфляції, обмежень на пропозицію і механізмів розподілу токенів, щоб підтримувати пропозицію і стимулювати участь у мережі.

З точки зору монетарних систем, криптовалюти мають різні механізми створення і обігу монет. Інфляційні криптовалюти мають постійно зростаючу пропозицію монет, які входять на ринок криптовалют. Як правило, встановлено заздалегідь визначений рівень інфляції, що визначає відсоткове збільшення загальної пропозиції валюти з часом. Крім того, максимальна пропозиція інфляційного токена зазвичай фіксована або змінна, задаючи загальне число токенів, які можуть бути створені. Коли максимальна пропозиція досягається, більше токенів не карбується.

Однак різні криптовалюти мають свої особливості токеноміки, які можуть змінюватися з часом. Наприклад, Dogecoin спочатку мав жорстке обмеження пропозиції в 100 мільярдів токенів, поки це обмеження не було скасовано у 2014 році. Після цього рішення DOGE тепер має необмежену пропозицію монет.

Як працює інфляційна криптовалюта? Інфляційні криптовалюти розподіляють новостворені монети між учасниками мережі за допомогою спеціалізованих механізмів консенсусу, таких як Proof-of-Work (PoW) і Proof-of-Stake (PoS), через які нові монети можуть або добуватися (Bitcoin), або розподілятися між валідаторами мережі (Ether).

Через механізм консенсусу PoW Bitcoin майнери перевіряють транзакції і отримують винагороду на основі того, хто першим розв’яже задачу. У PoS, коли блок транзакцій готовий до обробки, протокол PoS вибирає вузол-валідатор для перевірки цього блоку. Валідатор перевіряє, чи всі транзакції в блоці точні. Якщо це так, блок додається до блокчейна, а валідатор отримує винагороду в ETH, зазвичай пропорційну його ставці.

У деяких криптовалютах розподіл нових токенів може визначатися рішеннями управління. Наприклад, децентралізовані автономні організації (DAO) можуть голосувати за випуск засобів зі скарбниці, зміну винагород за стейкінг або налаштування періодів вилучення, що в результаті впливає на рівень інфляції валюти та розподіл нових токенів.

Що таке дефляційна криптовалюта?

Дефляційні криптовалюти зменшують пропозицію з плином часу. Дефляційні токени використовують різноманітні механізми для скорочення своєї пропозиції, зазвичай через плату за транзакції та “спалювання” монет.

Дефляційні криптовалюти мають заздалегідь визначену норму дефляції, закодовану у протоколі. Ця норма визначає відсоткове скорочення загальної пропозиції валюти з часом. Наприклад, криптовалюта може мати річний рівень дефляції у 2,5%, що означає, що загальна пропозиція валюти щороку зменшуватиметься на 2,5%.

Як і багато інфляційних криптовалют, дефляційні можуть мати фіксовану або змінну максимальну пропозицію, яка обмежує загальну кількість створених токенів. Загалом, більше одиниць не можна буде створити, як тільки буде досягнуто межу пропозиції, але це не завжди так.

Дефляційна економіка криптовалют зазнає впливу стимулів від зацікавлених сторін, серед яких майнери, розробники та користувачі, які мають різні мотивації, що впливають на пропозицію та попит на криптовалюту. Наприклад, майнери у періоди “бичачого ринку” переважно утримують здобуті монети замість того, щоб продавати їх. Аналогічно, обмеження пропозиції можуть бути зняті, як це сталося з DOGE, що робить такі криптовалюти вразливими до маніпуляцій.

Як працює дефляційна криптовалюта? Дефляційні криптовалюти можуть мати прямі або непрямі механізми для скорочення монет в обігу. Деякі дефляційні валюти використовують плату за транзакції для “спалювання” монет, щоб зменшити загальну кількість монет в обігу. “Спалювання” монет може також включати надсилання певної їх кількості на недоступну адресу, що безпосередньо вилучає їх із обороту. Наприклад, BNB використовує два механізми “спалювання” монет, щоб зменшити свою пропозицію на 50% із часом. Перший – це спалювання частини BNB, витраченого на плати за газ, другий – це щоквартальні події “спалювання” BNB.

Дефляційні криптовалюти також застосовують інші інструменти для зменшення пропозиції токенів, включаючи процес “халвінгу”. Приблизно кожні чотири роки подія халвінгу скорочує винагороду майнерам ВТС за їхню роботу, безпосередньо впливаючи на дефіцит BTC.

У чому різниця між інфляційними та дефляційними криптовалютами?

Інфляційні та дефляційні криптовалюти відрізняються за монетарними механізмами та динамікою пропозиції. Ці відмінності суттєво впливають на використання та цінність кожного типу криптовалют.

Інфляційні та дефляційні криптовалюти мають унікальні токеноміки, які впливають на їхню цінність та використання. Дефляційні криптовалюти зазвичай мають фіксований ліміт загальної пропозиції монет, що призводить до зростання купівельної спроможності з часом. Інфляційні криптовалюти часто мають гнучкіші темпи створення монет, що може призводити до зменшення купівельної спроможності з часом.

Інфляційні криптовалюти мають певні переваги порівняно з дефляційними. Вони стимулюють витрати та зменшують схильність до накопичення. Залежно від випадку використання, вони можуть сприяти підвищенню ліквідності та швидкому поширенню через свою корисність або функціональність як засобу обміну.

Крім того, вони можуть запропонувати гнучкішу монетарну політику порівняно з дефляційними криптовалютами або деякими фіатними валютами. Інфляцію токена можна регулювати відповідно до потреб екосистеми, таких як розвиток, стимулювання участі або протидія інфляційному тиску від існуючих фіатних систем.

Дефляційні криптовалюти стимулюють утримання і зменшують витрати, підвищуючи дефіцит і прийняття валюти як засобу збереження вартості.

Крім того, дефляційні криптовалюти можуть виступати як засіб хеджування від інфляції, гіперінфляції та стагфляції, зберігаючи цінність із часом. Зменшення пропозиції токенів може протидіяти інфляційному тиску, викликаному зовнішніми факторами, включаючи політику уряду або економічні події.

Bitcoin є інфляційним чи дефляційним?

Класифікація Bitcoin як інфляційного або дефляційного залежить від різних факторів. BTC є інфляційним, оскільки нові монети постійно майняться і входять у пропозицію. Однак дисінфляційні механізми, такі як халвінг, зменшують рівень інфляції з часом.

Аргумент на користь класифікації BTC як дефляційної валюти базується на тому, що максимальна пропозиція BTC обмежена і містить механізм дисінфляції — халвінг. Подія халвінгу скорочує винагороду для майнерів, що впливає на дефіцит BTC та зменшує інфляцію з часом. Оскільки майнінгова винагорода продовжує зменшуватись, майнити BTC стає дедалі дорожче і складніше.

Ліміт у 21 мільйон монет означає, що, коли всі монети будуть здобуті (орієнтовно у 2140 році), інфляція припиниться, адже нових монет більше не створюватиметься. Нарешті, із зростанням прийняття та попиту на BTC через зовнішній попит і внутрішні механізми дисінфляції, ціна BTC може продовжити зростати. BTC може захистити від інфляції завдяки своїм внутрішнім механізмам, які поступово зменшують його інфляційний рівень.

Ether є інфляційним чи дефляційним?

Класифікація Ether як інфляційного або дефляційного є предметом дискусій. Прихильники аргументу інфляційності можуть вказувати на відсутність жорсткого ліміту пропозиції Ether. Однак програмоване зменшення темпів створення токенів, впровадження PoS і зростання застосування у децентралізованих фінансах (DeFi) свідчать про дефляційний тренд ETH.

Екосистема Ethereum сприяє розробці децентралізованих додатків (DApps). Його внутрішня валюта, Ether, використовується для транзакцій та нагородження валідаторів за обробку транзакцій. Хоча ліміт на загальну пропозицію ETH не є встановленим, темпи створення нових монет розраховані таким чином, щоб зменшуватися з часом.

До злиття (“The Merge”) річна норма випуску ETH становила приблизно 5%, що означало щорічне збільшення пропозиції ETH на цей відсоток. Однак перехід до PoS привів до зменшення випуску ETH через нагороди валідаторам, що дозволяє аргументувати, що ETH перетворюється на дефляційний актив. Важливо, що екосистема Ethereum зараз використовує PoS, а валідатори повинні ставити свої ETH як заставу. Чим більше ETH блоковано у мережі, тим менше ETH доступно для торгівлі, що може призвести до зростання його ціни з часом.

Окрім цього, прихильники дефляційності Ethereum можуть вказувати на його зростаючу корисність і прийняття. Чим більше розробників створюють DApps, тим більшим буде попит на ETH, що, ймовірно, підвищить його ціну. Крім того, оскільки платформа Ethereum продовжує використовуватися для DeFi-додатків, попит на ETH для платежів і застави також може зростати, що потенційно може призвести до подальшого зростання цінності.