Чи достатньо «оранжевої таблетки» Сейлора, щоб переконати Microsoft?
Наступного тижня, 10 грудня, стане важливим днем для Microsoft та криптовалютної спільноти, адже акціонери технологічного гіганта проголосують за можливість додавання Bitcoin (BTC) до балансу компанії.
Результати голосування покажуть, чи зацікавлені акціонери в поточному бичачому ринку Bitcoin, чи хочуть зберегти прагматичний і прибутковий підхід Microsoft до розвитку технологій.
24 жовтня, перед президентськими виборами у США, Microsoft подала документ 14a до Комісії з цінних паперів та бірж США, в якому містилася секція під назвою «Оцінка інвестицій в Bitcoin». У документі йдеться, що компанія повинна розглянути можливість диверсифікації активів, включивши в них Bitcoin як «відмінний, якщо не найкращий, захист від інфляції».
Однак, одразу під пропозицією, в секції «Рекомендація ради директорів», рада директорів Microsoft порадила акціонерам проголосувати проти цієї пропозиції, зазначивши, що менеджмент компанії вже ретельно розглянув цю тему.
Nate Holiday, співзасновник та CEO децентралізованої компанії даних Web3 Space and Time, розповів CryptoAcademy: «Заява ради перед голосуванням була чіткою: у них є складна функція управління скарбницею, яка забезпечує величезні прибутки для їх інвесторів».
Чи вистачить “оранжевої таблетки” Сейлора, щоб переконати Microsoft?
Щоб оцінити потенційний вплив на акції, Microsoft запросила голови MicroStrategy Майкла Сейлора, щоб він представив аргументи на користь додавання Bitcoin до скарбниці.
У трьохвилинному виступі, що містив 44 слайди, Сейлор зупинився на повній заяві, стверджуючи, що Microsoft може додати $5 трильйонів до своєї поточної оцінки приблизно в $3,19 трильйонів. Він стверджував, що Microsoft повинна інвестувати $100 мільярдів щорічно в Bitcoin, запевняючи: «Купувати Bitcoin має більше сенсу, ніж викуповувати власні акції або тримати облігації».
Solo Ceesay, співзасновник і CEO децентралізованої соціальної платформи Web3 Calaxy, сказав CryptoAcademy, що Сейлор може справити вплив на акціонерів Microsoft, адже його «безкомпромісна пропаганда проклала шлях для BlackRock та інших «оранжевих» інвесторів на Уолл-стріт, які підштовхнули Bitcoin майже до $100,000».
Однак Нік Коуен, CEO фінансової компанії Valereum, сказав CryptoAcademy, що «вплив на раду або акціонерів Microsoft вимагатиме більше, ніж просто підтримка Сейлора». Він додав: «Рішення, ймовірно, буде зосереджене на внутрішніх оцінках ризику, узгодженні стратегії та довгостроковому баченні, а не на зовнішньому лобізмі».
Хоча обговорюється можливість доцільності втручання Сейлора, голосування акціонерів може стати важливою подією для прийняття криптовалют.
Під керівництвом Сейлора MicroStrategy стала проксі для інвесторів, які бажали отримати доступ до активу через акції торгівлі в США.
Однак засновник і CEO компанії Peanut Trade Алекс Момот зазначив, що акції Microsoft і MicroStrategy — це як яблука й апельсини.
«Microsoft має стабільний грошовий потік та дохід від продажу продуктів, тоді як MicroStrategy переважно покладається на переоцінку акцій і виртуальні коригування в балансі», — сказав Момот. «Бізнес-модель Microsoft зосереджена на матеріальних продуктах, що підвищує вартість акцій шляхом фактичного зростання продажів, тоді як MicroStrategy функціонує більше як хедж для ринку».
«Масштаб, схильність до ризику та фідуціарні обов’язки Microsoft істотно відрізняються від MicroStrategy, яка, хоча і починалася як програмна компанія, зараз фактично є компанією з управління Bitcoin-трезорем», — зазначив Коуен.
Holiday зазначив, що «MicroStrategy не була компанією з високим зростанням, тому для забезпечення зростання їй довелося змінити свій фокус задля збільшення доходів акціонерів».
На відміну від цього, «Microsoft має надзвичайно здоровий баланс. У них доведене зростання протягом десятиліть, і вони добре підготовлені до майбутнього, зосередженого на ШІ та даних».
«Якщо Microsoft зробить значну інвестицію в Bitcoin, це може змінити те, як ринок сприймає компанію, вплинути на настрої акціонерів і вимагати значного стратегічного повороту», — зазначив Момот.
Рішення про прийняття Bitcoin відбувається в період, коли прийняття Bitcoin стає інституціональним і може стати активом резерву США всього через декілька місяців.
Акціонери Microsoft повинні оцінити переваги та недоліки прийняття Bitcoin для своїх резервів.
Переваги та недоліки прийняття Bitcoin Microsoft
Даніель Каврі, головний стратегічний з офіцер TON гаманця Tonkepeer, сказав CryptoAcademy, що «придбати деяку кількість Bitcoin як стратегію диверсифікації — це хороша ідея для публічних компаній, оскільки інфляція повільно знищує вартість готівки з часом».
«Bitcoin стає «сучасним ощадним рахунком» прямо на наших очах, адже фізичні особи та установи зберігають капітал на тривалий термін в активі замість того, щоб залишати його у доларах США або казначейських облігаціях, які вже не перевершують інфляцію», — зазначив Ceesay.
Інфляція знищує покупну спроможність готівки. Щоб боротися з цим падінням вартості, MicroStrategy дотримується моделі, в якій інвестує практично всю свою готівку в Bitcoin. Каврі підкреслив часті величезні резерви готівки Microsoft:
«Згідно з публічними звітами, готівка на руках Microsoft складає приблизно $75 мільярдів. Отже, вони дійсно можуть перетворити частину з цього на Bitcoin, якщо хочуть».
Microsoft раніше звітувала про 100 мільярдів доларів готівки на руках. Наразі ця сума коливається близько 80 мільярдів.
Зменшення грошових резервів Microsoft обумовлене значними інвестиціями в технології та придбаннями, включаючи покупку розробника відеоігор Blizzard за $68,7 мільярдів та широко розрекламовану інвестицію в ChatGPT на суму $10 мільярдів.
«Здатність Microsoft до інвестицій не є проблемою; питання в тому, чи узгоджуються потенційні ризики з її довгостроковими фінансовими та стратегічними цілями», — зазначив Коуен.
«Тримання Bitcoin зв’язує ліквідність, яку можна було б використати для стратегічних придбань, досліджень і розробок або інших ініціатив, більш тісно пов’язаних із основними бізнес-цілями Microsoft», — зазначив Коуен.
Момот зазначив, що для ради директорів Microsoft «прийняття такої стратегії вимагатиме повної перебудови операцій компанії».
Він сказав: «Очікувати, що великі компанії змінять свої моделі, як це зробила MicroStrategy, — це передчасно». Момот додав, що «малоймовірно, що будь-яка велика корпорація прийме такий крок найближчим часом, оскільки це вимагало б фундаментального зсуву, який не узгоджується з їх встановленими цілями».
Проте переваги прийняття Bitcoin очевидні. Коуен зазначив, що «кінцевий обсяг Bitcoin робить його привабливим захистом проти інфляції».
Holiday зазначив, що «Bitcoin має бути розглянутий компаніями», оскільки багато хто почне «розглядати цифрові активи для диверсифікації своїх інвестицій» у «світі інфляції та нездорових витрат і боргів».
Коуен також сказав, що Bitcoin може стати унікальним інструментом для компаній, щоб захиститися від фіатних валют.
«Включення Bitcoin до своїх активів може диверсифікувати активи Microsoft, зменшуючи залежність від фіатних валют та традиційних фінансових інструментів».
Крім того, Коуен зазначив, що «така інвестиція може сигналізувати про прогресивне керівництво, потенційно приваблюючи технологічно обізнаних інвесторів і клієнтів, які цінують децентралізацію та технологічні інновації».
Спостерігачі зазначили, що, звісно, є кілька недоліків, які Microsoft може врахувати.
Коуен зазначив, що «волатильність цін Bitcoin є значним ризиком, оскільки компанія надає пріоритет стабільності у фінансовій звітності та управлінні скарбницями».
Ці коливання цін можуть не сподобатися акціонерам, оскільки «Microsoft завжди була відомою як більш консервативна технологічна компанія», — сказав Даніель Каврі, головний стратегічний офіцер TON гаманця Tonkepeer, в коментарі CryptoAcademy.
Ще одним недоліком є те, що «змінювана регуляторна база Bitcoin може піддати Microsoft ризикам комплаєнсу та потенційним зобов’язанням», зазначив Коуен.
Репутація Microsoft як надійної технологічної компанії дуже висока. Коуен зазначив, що «публічне сприйняття Bitcoin також грає роль» у фінальному ухваленні рішення, що може стримувати Microsoft від прийняття Bitcoin. «Незважаючи на зростаюче визнання Bitcoin, його асоціація з спекулятивною торгівлею, відмиванням грошей та екологічними проблемами може спричинити репутаційні ризики».
«Останнім часом Microsoft, безумовно, зосередилася на зусиллях у галузі ШІ, і тому рада може вважати такий крок занадто агресивним для компанії на даний момент», — сказав Каврі.
Коуен зазначив, що «рада може також віддати перевагу виділенню грошових резервів на основні та зростаючі бізнес-сфери, такі як ШІ, хмарні обчислення та придбання, які забезпечують більш конкретні синергії та очевидні доходи», а не на актив з невизначеним майбутнім.
«Довгострокова життєздатність Bitcoin як засобу збереження вартості залишається предметом дискусій, що може зробити його невідповідним до фінансових принципів компанії», — зазначив Коуен.
Коуен підсумував, що оскільки MicroStrategy працює на менших масштабах, вона дозволяє собі більше ризикувати. Однак «Microsoft повинна уважно управляти рішеннями, щоб підтримувати довіру акціонерів та уникати надмірної вразливості».
